截至8月31日，按照證監(jiān)會分類的112家A股上市房地產(chǎn)企業(yè)中報全部出爐，值得關(guān)注的是，自去年末以來上市公司經(jīng)營性現(xiàn)金流繼續(xù)惡化，負(fù)債總額進(jìn)一步增加，資金更為緊張，但企業(yè)存貨卻暴增。專家認(rèn)為，隨著房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策效果的逐步顯現(xiàn)，選擇“死扛”房價的企業(yè)面臨高負(fù)債和高庫存的雙重壓力，在傳統(tǒng)銷售旺季“金九銀十”期間如果企業(yè)依然采取保守策略，則業(yè)績將進(jìn)一步分化。

　　房企普遍資金吃緊

　　最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，已公布中期業(yè)績的112家A股上市房地產(chǎn)公司上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流為-783.6億元，較一季度末的-405.6億元下降了378億元，較去年同期的349.6億元下降了1133.2億元。共有77家公司經(jīng)營性現(xiàn)金流為負(fù)值，比2009年末的35家增加了一倍多，多位分析師表示，約七成公司經(jīng)營性現(xiàn)金流為負(fù)，說明整個行業(yè)資金吃緊。

　　從負(fù)債來看也不容樂觀。這些地產(chǎn)公司上半年負(fù)債總額達(dá)到7944億元，較一季度末和去年末分別增加了601億元和1260億元。其中負(fù)債總額超過100億元的公司共有17家，地產(chǎn)四大龍頭公司萬科、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、金地集團(tuán)中期負(fù)債達(dá)到了2779.4億元，占整個負(fù)債額的35%，萬科的負(fù)債總額為1120.9億元，保利地產(chǎn)為925.9億元。超過80家上市公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)50%以上。

　　長江證券房地產(chǎn)分析師蘇雪晶認(rèn)為，開發(fā)商的現(xiàn)金回籠速度明顯放慢，而施工面積和新開工項目卻沒有減少，這是導(dǎo)致上半年眾多開發(fā)商現(xiàn)金流為負(fù)值和負(fù)債率高企的主要原因。在銀行房貸收緊、資本市場融資難度提高的背景下，房地產(chǎn)企業(yè)或?qū)⒚媾R現(xiàn)金流的嚴(yán)峻考驗。經(jīng)營性現(xiàn)金流已連續(xù)兩個季度為負(fù)值，這說明房企銷售壓力較大，形勢不樂觀。

　　統(tǒng)計顯示，在今年上半年存貨同比增幅排名前十位的上市公司中，有半數(shù)是房地產(chǎn)企業(yè)，房地產(chǎn)公司上半年的存貨同比增長了2423.87億元。已披露中報的上市房企中，有87家上半年存貨同比有所增長，其中有14家漲幅超過100%。上半年地產(chǎn)四大龍頭公司存貨總計高達(dá)近2900億元。其中保利地產(chǎn)上半年的存貨規(guī)模達(dá)到了937.88億元，同比增長了112.40%，較年初增長56.06%。年初，萬科計劃在2010年實現(xiàn)銷售800億元的目標(biāo)，但上半年僅完成全年銷售目標(biāo)的45.9%。從公布的業(yè)績來看，大多數(shù)房企中期銷售成績同樣“不及格”。