中國保監(jiān)會日前發(fā)布《保險資金投資股權暫行辦法》和《保險資金投資不動產暫行辦法》，允許保險公司投資未上市企業(yè)股權和不動產。業(yè)內人士認為，辦法進一步疏通了保險資金的投資渠道，為保險資金進入資本市場和不動產市場打開“閘門”，這意味著過千億元的資金分別進入這兩個市場。

　　多渠道意味著多投入，可能帶來高收益的同時也會帶來高風險。保險資金如何設立和完善投資預警機制，在資本市場中暢游的同時讓自己更保險？盡管有諸多限制，但是商業(yè)地產的泡沫并未擠盡，保險資金入市會否使當前的樓市宏觀調控打了折扣？

　　保險資金“保險”成難題

　　近年來，我國保險業(yè)總資產迅速增加，保險資金規(guī)模日益龐大。在安全性第一的前提下，保險資金的投資渠道狹窄，其保值增值面臨挑戰(zhàn)，保險資金的“保險”問題日益突出。

　　今年1月至7月，保險業(yè)資產依舊處于高速增長的狀態(tài)。但與高速增長形成鮮明對比的是，保險資金的運作效率不盡如人意。長江證券股份有限公司分析師劉毅銘說，保險資金運作效率低下的問題由來已久。因為保險業(yè)自身特殊性，保險資金的安全是首要考慮因素，也是政府部門監(jiān)管措施出臺的首要目標。因此，過去的政策法規(guī)對保險資金的投資渠道嚴加規(guī)定，保險資金的投資渠道很狹窄。

　　新規(guī)“開閘”拓寬投資渠道

　　8月5日，中國保監(jiān)會發(fā)布《保險資金運用管理暫行辦法》。一個月后，作為實施細則的《保險資金投資股權暫行辦法》和《保險資金投資不動產暫行辦法》出臺。

　　“新規(guī)的關注點之一是填補了私募股權投資的政策空白，這意味著保險資金以后可以名正言順地投資私募股權了�！眲⒁沣懻f。

　　商業(yè)不動產市場對保險資金“開閘”成為新規(guī)的另一關注點�！侗ｋU資金投資不動產暫行辦法》規(guī)定，保險資金可以投資基礎設施類不動產、非基礎設施類不動產及不動產相關金融產品。

　　暨南大學經濟學院副院長杜金岷說：“新規(guī)拓寬了保險資金的投資渠道，同時也利用投資的‘高門檻’‘禁止區(qū)’構筑了一道安全門。新規(guī)明確提出‘三不準’：不準投資開發(fā)或者銷售商業(yè)住宅；不準直接從事房地產開發(fā)建設(包括一級土地開發(fā))；不準投資設立房地產開發(fā)公司，或者投資未上市房地產企業(yè)股權，或者以投資股票方式控股房地產企業(yè)，已投資設立或者已控股房地產企業(yè)的，應當限期撤銷或者轉讓退出�！�

　　需關注三大風險

　　專家認為，保險資金投資渠道的拓寬，長遠來看將有利于保險業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。但是千億元資金開閘，如何保證資金安全，如何避免對其他行業(yè)帶來的沖擊，未來須關注保險資金的外部市場風險、內部管理風險和系統(tǒng)性風險。

　　“按照規(guī)定的標準和保險資金規(guī)模，將會有約4500億元資金進入不動產市場，2200億元左右資金進入股權市場�！眲⒁沣懻f。

　　專家提醒，新投資環(huán)境下的保險資金投資風險需要引起關注。一是警惕保險資金投資的外部風險，如房地產市場的風險可能因此更大程度波及保險市場。

　　二是警惕內部投資管理風險，保險公司的投資預警機制仍有待完善。

　　第三是避免形成系統(tǒng)性風險�！跋鄬τ谄渌�風險，系統(tǒng)性風險是最需要避免的，有關政策法規(guī)、投資環(huán)境、監(jiān)管措施的不配套不完善，都可能引發(fā)系統(tǒng)性風險，而這一旦發(fā)生，將會對整個行業(yè)產生影響，且無法通過分散投資消除�！倍沤疳赫f。新華社記者 吳濤 黃玫