十一長假前夕，樓市突然遭遇了再次政策調(diào)控，而沉寂已久的股市卻突然火了起來，從節(jié)前最后一個(gè)交易日到10月19日，大盤連續(xù)攻破了2800點(diǎn)和2900點(diǎn)，10月19日收盤站上3000點(diǎn)，其中10月18日的成交額近4900億元，場外資金入市跡象明顯。

　　眾多分析認(rèn)為，在房地產(chǎn)政策的影響下，炒房資金由于出路被阻因而對股市拋出了橄欖枝。中國證券報(bào)記者在部分證券營業(yè)部采訪中發(fā)現(xiàn)，確有樓市資金已經(jīng)入市，不過還不能肯定是否出現(xiàn)大規(guī)模的資金轉(zhuǎn)移。業(yè)內(nèi)人士表示，如果未來股市持續(xù)走牛，再加上房價(jià)出現(xiàn)大幅下跌的預(yù)期，預(yù)計(jì)有更多的炒房資金進(jìn)入股市�！醣緢�(bào)記者 于萍 萬晶

　　入場游資中有炒樓資金

　　10月19日，中國證券報(bào)記者走訪了位于北京西二環(huán)金融街附近的一家券商營業(yè)部。別看這家營業(yè)部位于一條不太寬的馬路旁，而且門臉十分樸素，但是根據(jù)上海證券交易所的交易排名，這家營業(yè)部今年前三季度的總交易額位列全國前50強(qiáng)。

　　在該營業(yè)部的VIP區(qū)，中國證券報(bào)記者隨機(jī)采訪了幾位“大戶”。面對十月以來高歌猛進(jìn)的股指和每日巨額放量的成交額，這些股市“老手”顯然各有想法。除了人民幣升值、通貨膨脹、外資涌入、流動(dòng)性寬裕等因素外，由房地產(chǎn)調(diào)控引發(fā)的樓市資金向股市流動(dòng)也被眾人反復(fù)提及。

　　采訪過程中，中國證券報(bào)記者遇到一位被眾多“大戶”稱為“大師”的資深投資者李先生。曾在大學(xué)教授數(shù)學(xué)的他，投資股市已有十多年的時(shí)間，總結(jié)了一套投資理念，并建立了自己的投資模型。憑借多年經(jīng)驗(yàn)，他成為營業(yè)部里運(yùn)作資金量最大的VIP客戶之一，并占據(jù)了被稱為“景色最好”的VIP室。

　　“最近確實(shí)有不少人向我打聽入市的事情，有些也想把原本計(jì)劃投向樓市的資金投入到股市里，有意向的人不在少數(shù)。”李先生向記者透露，近期大盤突然放量主要是由于游資的進(jìn)入�！斑@部分游資主要是指外資和非金融機(jī)構(gòu)的資金，尤其是來自企業(yè)和私募的資金，而這部分熱錢此前有不少活躍在房地產(chǎn)市場中�！�

　　“事實(shí)上，樓市和股市由于都具有投資屬性，因此從資金流動(dòng)上看是密不可分的。可以說，樓市和股市里的資金本來就在相互流動(dòng)，就像一個(gè)蓄水池，只不過出口不同而已�！崩钕壬�認(rèn)為，“這次突然涌入的資金就像加了一盆水，樓市的出口被堵住了，自然就都從股市的出口涌出了�！彼�也表示，游資出入股市通常都是“短平快”，這也會對后市有所影響。

　　中國證券報(bào)記者走訪國信證券、聯(lián)合證券部分營業(yè)部時(shí)，工作人員對記者表示，國慶節(jié)后，新開戶數(shù)確實(shí)比節(jié)前略有增加，客戶的賬戶總額也有所增加，有增量資金入場的跡象。深圳一家私募基金投資總監(jiān)表示，早在4月份國家出臺第一輪樓市調(diào)控政策后已有資金撤離樓市，但并沒有馬上進(jìn)入股市。但隨著近期國際第二輪貨幣寬松來臨，股市重拾向上動(dòng)力，部分觀望中的炒樓資金開始進(jìn)入股市，私募基金就成為很多大客戶的選擇。

　　走訪中，中國證券報(bào)記者甚至還偶遇到飾演某領(lǐng)導(dǎo)人的著名特型演員。初入股市的他在看大盤走勢時(shí)的神情和熒幕上所塑造的堅(jiān)毅剛勁的形象十分不同。談到近期成交量暴漲的股市，他認(rèn)為，這么大量的資金，除了人民幣升值等因素外，可能和國家對房地產(chǎn)的調(diào)控有關(guān)�！肮烙�(jì)有一些炒房資金進(jìn)入了股市，不過有多少還不好說�！弊詈�，他笑著表示，“我剛?cè)牍墒邪肽甓�，很多事情還在摸索中�！�

　　棄房入股規(guī)模有限

　　“國慶后確實(shí)有少量增量資金進(jìn)來，但具體來源還不清楚�！眹�信證券深圳泰然九路營業(yè)部一位客戶經(jīng)理告訴記者，可能是有資金從房地產(chǎn)市場撤出，轉(zhuǎn)投股市。但由于此次樓市調(diào)控政策是突然出臺，國慶后行情也來得太突然，資金從樓市轉(zhuǎn)向股市不會那么快，因此規(guī)模不會很大。

　　這位客戶經(jīng)理分析，很多大客戶都是多年來既炒股又炒房的，資金在兩個(gè)市場都有分配，現(xiàn)在房地產(chǎn)市場調(diào)控嚴(yán)格，炒房難度加大，而股市行情突然轉(zhuǎn)好，因而會有資金投向股市。

　　不過，“真正拋了房子來炒股的客戶并不多，我們接觸到的往往是手上有些閑置資金，之前準(zhǔn)備拿來買房的客戶，現(xiàn)在他們覺得投入股市收益更高�！眹�泰君安上海打浦路營業(yè)部有分析師表示，最近很多客戶的賬戶總額漲得很快，一方面是因?yàn)楣墒猩蠞q帶動(dòng)所持股票市值上漲，另一方面也有外圍資金進(jìn)場的跡象。

　　這位分析師稱，很多溫州大客戶在上海有多套房產(chǎn)，但接觸中并未聽說有人大舉拋售房產(chǎn)來炒股的。上海本地客戶也是繼續(xù)握著房產(chǎn)，因?yàn)橄拶徴�策，暫時(shí)不打算投資樓市，將多余的錢投向股市。

　　“這種現(xiàn)象有一些苗頭，但目前規(guī)模不大�！眹�泰君安武漢分公司一位高級經(jīng)理稱，此輪行情中大部分散戶甚至私募都是踏空的，即使想賣房進(jìn)入股市，短短幾天時(shí)間也來不及。但如果股市繼續(xù)走牛，炒樓的資金可能會加速入場。

　　未來預(yù)期是關(guān)鍵

　　股市和樓市之間通常呈現(xiàn)正相關(guān)，但目前一堵一疏的特殊時(shí)期，二者開始呈現(xiàn)此消彼長的負(fù)相關(guān)關(guān)系。業(yè)內(nèi)人士指出，投資者對未來股市和樓市的預(yù)期是資金流向的關(guān)鍵所在。

　　“目前對投機(jī)資金而言，無論從政策導(dǎo)向還是獲利空間看，股市比樓市都具有更大的吸引力�！泵褡遄C券北京佟麟閣路營業(yè)部客戶經(jīng)理周俊晨表示，“目前股市的泡沫程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于樓市，還有一定的上漲空間，而且股市投資的低門檻比起樓市投資更易于吸引觀望資金進(jìn)入。”

　　周俊晨認(rèn)為，短期看，由于地產(chǎn)調(diào)控并無松動(dòng)跡象，而股市的洼地效應(yīng)依然存在，資金在一段時(shí)間內(nèi)仍將更多地流向證券市場。但從供求關(guān)系來看，由于供給的相對有限性及通貨膨脹的存在，名義房價(jià)上漲將是大趨勢。與此相比，隨著市場規(guī)模的擴(kuò)大，股市在趨勢上漲的過程中依然難免波動(dòng)，收益的不確定性較強(qiáng)，所以在中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長過程中，房地產(chǎn)投資依然是具有較大吸引力的投資途徑。

　　信達(dá)證券分析師梁浩指出，不要輕易懷疑決策層調(diào)控樓市的決心，房價(jià)的下跌也不是完全不可能的事情，這也是目前炒房客對樓市預(yù)期發(fā)生改變，資金開始“棄房入股”的原因。南京證券研究所分析師周旭則稱，如果最近滬市成交量能持續(xù)放大在2000億元以上，就能表明投資房地產(chǎn)的資金已經(jīng)大量轉(zhuǎn)入股市。

　　中金公司的報(bào)告也指出，在未來一段時(shí)間里，原本活躍在房地產(chǎn)領(lǐng)域的資金將流向其他領(lǐng)域，資金規(guī)模至少在5000億元以上。