10月24日晚，地產(chǎn)龍頭萬科A公布了三季度報告，結(jié)果前三季度萬科共累計實現(xiàn)銷售面積601.1萬平方米，銷售金額714.2億元，分別比2009年同期增長17.8%和54.8%；實現(xiàn)凈利潤32.7億元，同比增長10.6%。

　　由于此前萬科已經(jīng)公布了1-9月份銷售情況，所以相比于三季報，當(dāng)晚萬科再次拋出的股權(quán)激勵計劃才是真正引人注目的地方。

　　根據(jù)這份2010年股權(quán)激勵計劃，公司擬向激勵對象授予總量1.1億份的股票期權(quán)，占授予時公司股本總額的1.0004%，計劃的激勵對象總?cè)藬?shù)為851人，占公司目前在冊員工總數(shù)的3.94%。股票期權(quán)的有效期為4年。

　　王石獲660萬股期權(quán)

　　據(jù)了解，這次股權(quán)激勵計劃中，萬科董事會主席王石將獲得660萬股期權(quán)，占本次擬授予期權(quán)比例的6%，總裁郁亮獲得的期權(quán)數(shù)為550萬股，8位執(zhí)行副總裁每人獲得的期權(quán)數(shù)則為220萬股，再加上董秘譚華杰的160萬期權(quán)，萬科的核心管理團(tuán)隊共擬取得3130萬股期權(quán)，占本次擬授予期權(quán)比例的28.45%，余下額度7878萬股期權(quán)則將分別授予余下的840位萬科員工。

　　而2006年萬科首次年度股票激勵計劃時，王石也曾獲得522.7065萬股股票激勵，但由于公司只是在2006年達(dá)到了考核標(biāo)準(zhǔn)，王石和當(dāng)時萬科的經(jīng)理人團(tuán)隊只好與數(shù)千萬股的激勵股票失之交臂。

　　此外，根據(jù)公告，萬科此次擬授予的股票期權(quán)行權(quán)價格，按照激勵計劃草案公布前一個交易日的萬科A股股票收盤價和前30個交易日內(nèi)的萬科A股股票平均收盤價孰高者確定，結(jié)果為8.89元。

　　業(yè)績考核標(biāo)準(zhǔn)提高

　　相比于2006年的股權(quán)激勵計劃，這次的考核標(biāo)準(zhǔn)較上一次有所提高。首先，該方案要求萬科2011年、2012年與2013年全面攤薄的年凈資產(chǎn)收益率依次不低于14%、14.5%和15%；而2006年-2008年的限制性股票計劃要求為不低于12%。

　　其次，要求相比基準(zhǔn)年，之后三年的凈利潤增長率依次不低于20%、45%和75%，這相當(dāng)于超過每年20%的復(fù)合增長率；而2006年-2008年限制性股票計劃的要求為凈利潤年增長率不低于15%。

　　不過，這次萬科的股權(quán)激勵計劃并沒有規(guī)定股價的考核。據(jù)了解，自2006年5月萬科開始實施股權(quán)激勵以來，僅2006年度的激勵計劃得以在2008年9月完成實施，而2007年度和2008年度均夭折。2008年度因為業(yè)績欠佳不達(dá)標(biāo)，激勵被迫終止。而2007年度盡管業(yè)績表現(xiàn)不錯，但由于股價達(dá)不到行權(quán)要求，該年度的激勵計劃最終還是無奈終止。所以這次沒有加入股價考核，

　　有分析人士指出，萬科三年的全面攤薄凈資產(chǎn)收益率考核指標(biāo)依次為14%、14.5%和15%，均高于公司過去10年全面攤薄凈資產(chǎn)收益率的平均值13.35%，如果按最后一年15%的全面攤薄凈資產(chǎn)收益率考核指標(biāo)，過去10年中，公司實際上只有2005年和2007年這兩年的業(yè)績能夠達(dá)標(biāo)。由此可見，萬科的股權(quán)激勵計劃行權(quán)門檻還是比較高的，其經(jīng)理人團(tuán)隊要想不重蹈2006年-2008年限制性股票計劃的覆轍，今后的工作想必不會輕松。

　　此外，公司明確提出了業(yè)績增長指標(biāo)將根據(jù)股權(quán)融資情況進(jìn)行調(diào)整，如期權(quán)有效期內(nèi)實施股權(quán)融資將提高對凈利潤增長的要求。對此，萬科董事會秘書譚華杰此前對媒體表示，進(jìn)行這種調(diào)整的目的在于突出對內(nèi)生增長的要求，明確了不能以依靠股權(quán)融資實現(xiàn)的外延式增長來代替內(nèi)生增長。(王 崢)