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今年雖然是牛年,但大部分國人都很難將今年的資本市場同“!弊致(lián)系在一起。近日,社科院發(fā)布報告表示,國際資本的暗流涌動以及我國的各項救市政策,很可能會在下半年為我國股市與房地產(chǎn)市場帶來久旱逢甘露的“驚喜”。報告預測,數(shù)月后,熱錢有可能再次出現(xiàn)回流,從而再次向股市與房地產(chǎn)市場注入泡沫,將市價推至虛高。
熱錢或回流推高房價
社科院國際金融研究中心張明在報告中表示,2009年上半年由于國際金融危機尚未見底,各個金融機構(gòu)都將以去杠桿化為主要目標,這意味著國際資本仍將繼續(xù)出售風險資產(chǎn),資金會不斷向歐美“老家”撤退。但是進入下半年后,國際金融危機可能將接近底部。
“國際資本會重新出現(xiàn)回流新興市場的情況,而中國資本市場正是回流一大方向!睆埫鞅硎尽H資本流動存在兩條渠道輸入我國資本市場。“其一是外匯占款。外匯儲備增長會通過增加基礎(chǔ)貨幣的形式作用于資本市場。其二便是通過貿(mào)易和直接投資進入的短期資本!睆埫鹘榻B。
因此,今年上半年,由于國際資本流出的影響,我國股市及樓市的調(diào)整仍將持續(xù)進行。但下半年后,國際資本的流向一旦再度逆轉(zhuǎn),就可能推高股市與房地產(chǎn)市場的整體價格。其中,股市泡沫由于前期被充分擠出,因此價格被大幅推高的可能性相對有限。但樓市由于還未完全結(jié)束調(diào)整期,那么熱錢的推波助瀾則有可能讓房地產(chǎn)業(yè)吹出更大的泡沫。
對此,中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇指出,目前學術(shù)界有一個比較受認同的看法,就是隨著央行不斷調(diào)低基準利率,以及可能將出現(xiàn)的熱錢回流,下半年通貨膨脹或許會重新抬頭。“應(yīng)密切關(guān)注各項經(jīng)濟指標,一旦出現(xiàn)回暖,政策就應(yīng)當開始向防范資本市場重現(xiàn)泡沫和通貨膨脹抬頭的目標傾斜!睆埫髡J為,為防范熱錢不合理流入,進入下半年后,我國政府應(yīng)密切監(jiān)控貿(mào)易和直接投資項目的真實性,并同時監(jiān)控地下錢莊的動向。
救市過度也會助長泡沫
社科院報告提出,熱錢回流只是我國資本市場未來面臨的問題之一。最大的風險卻在我們自身,即為了刺激經(jīng)濟而可能采取的過度救市措施。熱錢回流與過度救市綜合作用,會對資本市場帶來莫大風險。
在1月6日舉行的搜狐2009中國地產(chǎn)新視角別墅高峰論壇上,中廣信地產(chǎn)服務(wù)機構(gòu)副總經(jīng)理盧校表示,房地產(chǎn)作為一個支柱性的產(chǎn)業(yè),在“保增長,控內(nèi)需,調(diào)結(jié)構(gòu)”的思路下,應(yīng)該擔當起社會責任和歷史的使命。他預計2009年的樓市成交量進一步萎縮的話,政府肯定會在下一步的調(diào)整中行使法律手段,或者是行政手段來加速房地產(chǎn)行業(yè)的回籠。
對此,張明認為過度的救市政策應(yīng)該謹慎考慮。例如目前流傳政府可能推出的房地產(chǎn)信托基金實際上是在為房地產(chǎn)商托市,在保住經(jīng)濟增長的同時,有可能也保住了泡沫。會為未來的房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展留下隱患。
郭田勇也指出,與其地方政府花錢買房托市,不如將這筆資金用于對房地產(chǎn)商的補貼,從而鼓勵開發(fā)商降價!翱梢詼p稅,或者直接補貼!惫镉卤硎荆坝捎诘胤秸谇捌谫u地過程中獲利甚大,因此目前應(yīng)該讓利一部分出來給開發(fā)商,才能提高開發(fā)商降低房價的意愿。”(每日經(jīng)濟新聞)
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