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　　相比股權(quán)投資，投資不動(dòng)產(chǎn)的期限更符合壽險(xiǎn)公司保單償付周期長(zhǎng)的特征。

　　但由于資金總量有限，投資不動(dòng)產(chǎn)開(kāi)閘的最大意義不過(guò)是拓寬了保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道

　　-本報(bào)記者 侯美麗

　　雖然保險(xiǎn)公司投資不動(dòng)產(chǎn)早已是“公開(kāi)”的秘密，但新《保險(xiǎn)法》首次對(duì)其“門(mén)戶大開(kāi)”還是讓保險(xiǎn)公司心動(dòng)不已。險(xiǎn)資進(jìn)入不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)這一粒石子，是會(huì)像投入江心而漣漪不斷，還是像投進(jìn)大海波瀾不驚，市場(chǎng)對(duì)此反應(yīng)不一。

　　保險(xiǎn)巨頭提前布局

　　和幾年前打著“自用”旗號(hào)的遮遮掩掩不同，近期國(guó)內(nèi)幾大保險(xiǎn)公司都有較大動(dòng)作提前布局在房地產(chǎn)市場(chǎng)。

　　從8月的金地到9月的綠城，在短短一個(gè)月的時(shí)間里，平安集團(tuán)就通過(guò)其旗下的平安信托將250億元的大單砸向了房地產(chǎn)市場(chǎng)。此前平安信托已運(yùn)作過(guò)多個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目，去年5月曾投資18億元在成都核心地帶建設(shè)酒店、寫(xiě)字樓等綜合性物業(yè)，當(dāng)時(shí)被看作保監(jiān)會(huì)放行險(xiǎn)資進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)的信號(hào)，但與大型房地產(chǎn)集團(tuán)的合作還是第一次。與平安相比，中國(guó)人壽的表現(xiàn)毫不落后。今年7月，中國(guó)人壽通過(guò)旗下的中國(guó)人壽投資控股有限公司與信達(dá)投資公司簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，在商業(yè)地產(chǎn)、酒店投資和物業(yè)管理等業(yè)務(wù)領(lǐng)域展開(kāi)全方位的合作。人保集團(tuán)也通過(guò)控股華聞控股和中誠(chéng)信托，認(rèn)購(gòu)了后兩者參與的房地產(chǎn)項(xiàng)目部分資產(chǎn)，還抓住了金融街西拓的機(jī)會(huì)，與金融街控股股份有限公司簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，為人保集團(tuán)整體入駐金融街及投資不動(dòng)產(chǎn)開(kāi)閘做好準(zhǔn)備。

　　隨著新《保險(xiǎn)法》實(shí)施日期的臨近，對(duì)于不動(dòng)產(chǎn)的投資范圍是否包括住宅的猜測(cè)并沒(méi)有平息。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院院長(zhǎng)郝演蘇和南開(kāi)大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)學(xué)系教授江生忠在接受本報(bào)記者采訪時(shí)均表示，險(xiǎn)資可投資的不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域不太可能包括住宅。

　　“投資住宅的不可控因素很多，風(fēng)險(xiǎn)很大，而且保險(xiǎn)公司直接投資住宅，不就變成開(kāi)發(fā)商了嗎？不動(dòng)產(chǎn)包括很多，我覺(jué)得投資酒店、寫(xiě)字樓等商業(yè)物業(yè)和橋梁等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的可能性比較大�！苯�生忠說(shuō)。

　　據(jù)保監(jiān)會(huì)消息，保險(xiǎn)公司投資不動(dòng)產(chǎn)操作細(xì)則最晚于10月底出臺(tái)。

　　力量分散難成氣候

　　新《保險(xiǎn)法》對(duì)險(xiǎn)資可以進(jìn)入的領(lǐng)域做出了明確規(guī)定，包括股市、債市、銀行存款和基礎(chǔ)設(shè)施投資。

　　東方證券分析師王小罡在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，除了風(fēng)險(xiǎn)最大、預(yù)期收益最高的股市外，其他三種投資渠道的預(yù)期收益率應(yīng)該都不如不動(dòng)產(chǎn)。而相比股權(quán)投資，投資不動(dòng)產(chǎn)的期限更符合壽險(xiǎn)公司保單償付周期長(zhǎng)的特征，從而有利于提高和穩(wěn)定保險(xiǎn)公司的投資收益率，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債久期配置，分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　保監(jiān)會(huì)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，保險(xiǎn)資金投資收益率為3.44%。王小罡估算，險(xiǎn)資投資不動(dòng)產(chǎn)的收益會(huì)在5%-10%的區(qū)間內(nèi)。

　　　不過(guò)郝演蘇卻表示投資不動(dòng)產(chǎn)對(duì)整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)意義不大。他給記者算了一筆賬：“保險(xiǎn)公司的全部資產(chǎn)大概有3.5萬(wàn)億，比交通銀行的資產(chǎn)規(guī)模稍大，相當(dāng)于工商銀行資產(chǎn)規(guī)模的三分之一。其中，可以用來(lái)投資不動(dòng)產(chǎn)的比例在5%左右，即使5%的比例全部用足的話也只有1700多億。這個(gè)數(shù)字對(duì)一家保險(xiǎn)公司而言是相當(dāng)可觀的，但中國(guó)市場(chǎng)上的保險(xiǎn)公司有120多家，每一家對(duì)資本市場(chǎng)的判斷是不一樣的，不可能采取統(tǒng)一行動(dòng)，由此，分散的5%力量就很小了�！焙卵萏K指出，保險(xiǎn)資金可以購(gòu)買(mǎi)股票的比例從未達(dá)到上限，所以新《保險(xiǎn)法》為投資不動(dòng)產(chǎn)開(kāi)閘的最大意義不過(guò)是拓寬了保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道。

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)平靜

　　就在保險(xiǎn)業(yè)為不動(dòng)產(chǎn)投資開(kāi)閘興奮不已時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)卻比較平靜。

　　記者9月27日致電中國(guó)房地產(chǎn)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)顧云昌，詢問(wèn)險(xiǎn)資進(jìn)入對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的影響，顧正在出差的路上，在記者詳細(xì)解釋整個(gè)問(wèn)題的來(lái)龍去脈之后，他才淡淡表示關(guān)鍵要看資金進(jìn)入房地產(chǎn)什么領(lǐng)域。

　　“如果保險(xiǎn)資金出手購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)，會(huì)使銷(xiāo)售更旺盛，一方面來(lái)說(shuō)支撐了購(gòu)買(mǎi)力，另一方面也可能會(huì)進(jìn)一步推高房?jī)r(jià)；如果進(jìn)入了開(kāi)發(fā)的領(lǐng)域，對(duì)開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)資金更充裕了，融資更容易了，會(huì)相應(yīng)增加供應(yīng)量�！鳖櫾撇�相對(duì)傾向于險(xiǎn)資進(jìn)入開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，“增加供應(yīng)量不是壞事�，F(xiàn)在大家擔(dān)心房?jī)r(jià)漲得太快，那么加大供應(yīng)量，供求關(guān)系相對(duì)平衡了，房?jī)r(jià)也就相對(duì)均衡了。所以資金進(jìn)入開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的話，既有利于房?jī)r(jià)的穩(wěn)定，又有利于保增長(zhǎng)�！�

　　上周，仲量聯(lián)行發(fā)布預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)稱(chēng)，中國(guó)保險(xiǎn)公司將可在國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)上投資2360億元人民幣。這個(gè)數(shù)字能在房地產(chǎn)市場(chǎng)上掀起多大的風(fēng)浪呢？顧云昌沒(méi)有直接回答，只表示房地產(chǎn)市場(chǎng)目前的投資量是幾萬(wàn)億，一年的銷(xiāo)售額也有三四萬(wàn)億。

　　但顧云昌也指出，總體來(lái)說(shuō)，保險(xiǎn)資金進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)的信息是利好消息。