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　　恒大地產(chǎn)今日開始在香港向投資者進(jìn)行推介。據(jù)恒大初步招股文件顯示，香港眾多機(jī)構(gòu)和個人已從去年開始以私募形式參股恒大，故預(yù)計(jì)對不少意向認(rèn)購的投資者來說，此次公開發(fā)售將相當(dāng)于“追高增持”。

　　私募將恒大推向“地王”寶座

　　據(jù)悉，眾多香港本地財金界重要人物將會出席恒大的推介會，包括新世界發(fā)展主席鄭裕彤、華人置業(yè)主席劉鑾雄及渝太系四家上市公司主席張松橋等等。其中，鄭裕彤已透露投資意愿，或涉資1.5-2億美元(約11.7-15.6億港元)；美林證券、德意志銀行和科威特投資局也表示各將投資7.8億港元。據(jù)恒大招股文件顯示，鄭裕彤之子、新世界發(fā)展董事總經(jīng)理鄭家純已于去年底私人入股，并且恒大與鄭家私人持有的周大福子公司早有合作，鄭家一直對恒大提供資金，作房產(chǎn)項(xiàng)目開發(fā)。而美林及德銀香港分行則早已是恒大的“老股東”。

　　恒大這幾年在房地產(chǎn)行業(yè)融資渠道暢通、發(fā)展風(fēng)生水起，主要得益于包括鄭裕彤家族在內(nèi)的機(jī)構(gòu)和個人的資金支持。恒大于2008年6月成功從周大福集團(tuán)的聯(lián)屬公司雅立集團(tuán)有限公司、科威特Global Investment House等新投資者，以及美林、德意志銀行香港分行等老股東處籌得5.06億美元新股本。2006年12月開始，恒大集團(tuán)曾陸續(xù)通過發(fā)債方式，向知名銀行募資5億美元。至2007年1月，恒大集團(tuán)旗下的恒大地產(chǎn)，獲得美林、德意志銀行及新加坡淡馬錫斥資4億美元購買8%的股份。

　　這些年恒大連續(xù)向私人募資，不但盤活了恒大的資金鏈，還使恒大的土地儲備在短時間內(nèi)迅速膨脹。到2008年恒大首次公布招股書時，其土地儲備已達(dá)到了驚人的4580萬平方米，相當(dāng)于萬科集團(tuán)的兩倍，并超越碧桂園登上“最大地主”之位。

　　上市將改善負(fù)債率

　　恒大的資本化發(fā)展道路早于2002年，當(dāng)年恒大雖成功借殼瓊能，但多年以來均未能實(shí)現(xiàn)融資。去年3月恒大首次向港交所提出上市申請，卻因市況不好不得不擱淺。由于近幾年恒大正處于企業(yè)高速發(fā)展的時期，資本市場融資無門的恒大不得不向私人募集資金，造成了企業(yè)較高的負(fù)債率。截至2009年6月30日，該公司負(fù)債總額達(dá)274.48億元人民幣，恒大2006、2007及2008年及2009年上半年度的資本負(fù)債比率分別為28.9%、44.7%、36.6%及27.9%。另外，私人融資的高成本也是恒大近幾年必須面對的問題，以鄭家純?yōu)槔�，他私人入股金額達(dá)到1.5億美元(約10億元人民幣)，這筆私募資金年利率高達(dá)40%，也就是說恒大每年償還鄭家純的利息需要4億元人民幣。

　　這些問題將隨著恒大上市的成功逐漸得到解決。公司稱，為改善負(fù)債比率，將會積極實(shí)施全國性銷售計(jì)劃，并從預(yù)售中取得經(jīng)營現(xiàn)金流、善用成本優(yōu)勢及尋求長遠(yuǎn)的融資機(jī)會，包括銀團(tuán)貸款、發(fā)行公司債券及股本與股本掛勾融資。

　　恒大還表示，按目前的開發(fā)進(jìn)度，預(yù)期未來三至五年公司仍有充足土地儲備，并計(jì)劃繼續(xù)以滾動開發(fā)方式維持約5000萬平米的土地儲備。