綜合8月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)與金融數(shù)據(jù),分析人士認為，全年信貸目標可控，由于未來CPI可能回落，因此利率不大可能大幅上調(diào)，年內(nèi)仍以保持穩(wěn)定為主。但也不排除如果物價漲幅繼續(xù)走高、央行小幅提高基準利率的可能，以改善負實際利率狀況和管理通脹預期。

　　全年信貸目標可控

　　數(shù)據(jù)顯示，8月新增人民幣貸款5452億元，分別比上月和去年同期多增124和1348億元。

　　交通銀行金融研究中心認為，8月新增貸款有所回升與銀信合作叫停導致部分融資需求轉(zhuǎn)移到表內(nèi)、實體經(jīng)濟信貸需求保持旺盛有關(guān)(8月進口超預期增長、工業(yè)增加值增速回升表明國內(nèi)經(jīng)濟增長依然強勁)。

　　M2同比增長19.2%，較上月提高1.6個百分點，這與貸款增速回升有關(guān)，也可能是因為受人民幣升值預期增強的影響，當月外匯占款增加較多。M1同比增長21.9%，較上月降低1個百分點。M2、M1之間“倒剪刀差”進一步收窄到2.7。但從當月新增M1保持平穩(wěn)來看，“倒剪刀差”收窄主要是因為M2增速回升，而不是M1下降較快，也不能就此斷定企業(yè)經(jīng)營活躍度下降(企業(yè)短期貸款增加較多、進口超預期增長都表明經(jīng)濟活力不減)。

　　從結(jié)構(gòu)上看，8月對公中長期貸款增加2530億元，占總新增貸款的比重為46%，仍是貸款增長的主力；對公短期貸款增加965億元，較上月多增438億元，表明企業(yè)流動資金貸款需求回升；票據(jù)融資減少205億元，減少規(guī)模較上月下降，這與票據(jù)存量不多有關(guān)；居民戶貸款增加2010億元，較上月多增290億元，占總新增貸款的比重上升到37%(上月為32%)，但這主要是因為短期貸款增加較多，當月住戶短期貸款增加896億元，較上月多增736億元，新增住戶中長期貸款較上月還略有回落，8月房地產(chǎn)市場回暖對貸款的帶動作用尚未體現(xiàn)。

　　分析人士認為，由于上半年新增人民幣貸款4.63萬億元，占到全年信貸目標7.5萬億元左右的61.7%，留給下半年信貸投放的空間相對充裕。因此，按照月均5000億元的投放水平，全年實現(xiàn)7.5萬億元左右的信貸目標基本可控。

　　是否加息還看CPI走勢

　　8月份CPI達3.5%,再一次引發(fā)了市場對央行是否需要加息的熱議。不過，多位專家表示，未來CPI可能回落，年內(nèi)加息可能性不大。

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學家魯政委認為，雖然CPI繼續(xù)上升，但由于經(jīng)濟減速，CPI將在11月之后出現(xiàn)回落，因此年內(nèi)沒有加息的可能性。同時，除非國際資本流入強度恢復，否則，年內(nèi)存款準備金率已基本沒有上調(diào)空間。

　　中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳表示，食品價格因素依然是推升CPI走高的重要原因，并不是由內(nèi)部需求帶動的，而蔬菜價格快速上漲的趨勢在9月份之后會回歸到常態(tài)，加息的可能性不大。

　　交通銀行金融研究中心認為，盡管8月份物價漲幅創(chuàng)新高，但考慮到未來物價漲幅有望平穩(wěn)回落、經(jīng)濟運行不確定性依然較大，利率不大可能大幅上調(diào)，年內(nèi)仍以保持穩(wěn)定為主。但也不排除如果物價漲幅繼續(xù)走高、央行小幅提高基準利率的可能，以改善負實際利率狀況和管理通脹預期。在貨幣信貸平穩(wěn)回落、目前準備金率水平已經(jīng)較高的情況下，準備金率進一步上調(diào)的可能性不大。(任曉)