專(zhuān)家預(yù)測(cè)年底前將再次提高準(zhǔn)備金率

　　“繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏、重點(diǎn)，在保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性的同時(shí)，增強(qiáng)針對(duì)性和靈活性，根據(jù)形勢(shì)發(fā)展要求，繼續(xù)引導(dǎo)貨幣條件逐步回歸常態(tài)水平�！毖胄�11月2日發(fā)布的《第三季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》稱(chēng)。

　　此前，央行曾在“2009年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告”中提出“合理引導(dǎo)貨幣條件逐步從反危機(jī)狀態(tài)回歸常態(tài)水平”。其后，央行在2月份和5月份兩次提高準(zhǔn)備金率。由于金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性狀況一度較為緊張，一季度和二季度的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告未現(xiàn)“回歸常態(tài)水平”表述。分析師認(rèn)為，此時(shí)重提“繼續(xù)引導(dǎo)貨幣條件逐步回歸常態(tài)水平”，意味著四季度貨幣政策將繼續(xù)從緊調(diào)整，央行或在12月份上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　在三季度的報(bào)告中，央行對(duì)外部流動(dòng)性的持續(xù)寬松持警惕態(tài)度。央行認(rèn)為，世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的不確定因素不時(shí)出現(xiàn)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇有所放緩，貨幣條件持續(xù)寬松，部分新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)較快，但面臨一定的通脹和資本流入壓力。

　　報(bào)告稱(chēng)，“受復(fù)蘇不確定因素影響，各經(jīng)濟(jì)體政策退出較為謹(jǐn)慎，隨著原有刺激措施逐步到期，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始推出新的經(jīng)濟(jì)刺激措施，全球流動(dòng)性和貨幣條件仍將寬松，主要經(jīng)濟(jì)體將持續(xù)放松貨幣刺激經(jīng)濟(jì)的預(yù)期強(qiáng)烈，大量資金可能向增長(zhǎng)較快的新興經(jīng)濟(jì)體流入�！�

　　同時(shí)，央行對(duì)通脹預(yù)期的關(guān)注程度也較前期大幅提高。三季度報(bào)告稱(chēng)，“價(jià)格走勢(shì)的不確定性較大，仍需加強(qiáng)通脹預(yù)期管理。國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇還比較緩慢，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快，通脹預(yù)期和價(jià)格上行壓力不容忽視。……在流動(dòng)性充裕和通脹預(yù)期較強(qiáng)的大背景下，富余資金必然尋找各種途徑和出口，潛在的通脹壓力須高度關(guān)注。此外，還存在結(jié)構(gòu)性的價(jià)格上行壓力。”

　　但是，二季度報(bào)告對(duì)價(jià)格形勢(shì)的描述則有利有弊，“當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較為緩慢，國(guó)際初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格總體回穩(wěn)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)能力較為充裕，經(jīng)濟(jì)趨向穩(wěn)定增長(zhǎng)，貨幣信貸增速有所回落，這些都有利于穩(wěn)定價(jià)格水平。不過(guò)也要看到，當(dāng)前通脹預(yù)期和價(jià)格上行風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視�！�

　　基于對(duì)當(dāng)前通脹預(yù)期和流動(dòng)性形勢(shì)判斷的變化，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)該繼續(xù)收緊貨幣政策�！澳陜�(nèi)央行還會(huì)再度加息，四季度還可能全面調(diào)整準(zhǔn)備金率1至2次。由于央行要控制M 2增速在年初確定的目標(biāo)之內(nèi)，調(diào)整準(zhǔn)備金率最可能的時(shí)點(diǎn)在12月份和元旦過(guò)后。”興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)計(jì)，明年年初即開(kāi)始執(zhí)行較為強(qiáng)硬緊縮政策的可能性也在上升。

　　央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵2日也表示，由于流動(dòng)性規(guī)模巨大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有形成資產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)，中國(guó)央行可考慮通過(guò)收緊貨幣政策來(lái)抵御這種風(fēng)險(xiǎn)。他同時(shí)稱(chēng)，中國(guó)目前的貨幣供應(yīng)量非常大，勢(shì)必會(huì)帶來(lái)潛在的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　魯政委甚至認(rèn)為，為了控制現(xiàn)在的投資強(qiáng)度，在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議后，宏觀調(diào)控政策的提法應(yīng)該改為“雙穩(wěn)健”，即“穩(wěn)健的貨幣政策和穩(wěn)健的財(cái)政政策”。“10月份PM I指數(shù)反季節(jié)強(qiáng)勁回升，將進(jìn)一步強(qiáng)化當(dāng)局關(guān)于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)固復(fù)蘇的觀念，并對(duì)未來(lái)增長(zhǎng)波動(dòng)的擔(dān)憂消退；同時(shí)，購(gòu)進(jìn)價(jià)格分項(xiàng)指標(biāo)的連續(xù)快速爬升，也大大增強(qiáng)當(dāng)局對(duì)未來(lái)通脹的擔(dān)憂�！保ㄓ浾摺�劉振冬）