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　　　-本期嘉賓：

　　西南證券資深分析師　張剛

　　中投證券資深分析師　徐曉宇

　　資深股民　股市黑客

　　老股民　翠花

　　-主持人：本報記者　吳琳琳

　　信心消息

　　農(nóng)行確定詢價和上市時間表

　　在6月11日下午4點半召開的農(nóng)業(yè)銀行分銷商會議上，農(nóng)行確定了詢價和上市的時間表。

　　農(nóng)行將在6月17日公布招股意向書，18日開始詢價，25日確定價格區(qū)間。此外，農(nóng)行要求承銷商和分銷商能在7月6日完成網(wǎng)上網(wǎng)下申購，以確保7月15日A股順利上市。

　　-農(nóng)行過會當(dāng)天，

　　為何出現(xiàn)一根大陽線？

　　主持人：本周三農(nóng)行IPO過會當(dāng)天，大盤走勢很詭異呀。

　　翠花：是呀，農(nóng)行過會前一天銀行股還大跌，但過會當(dāng)天就全體飆升了。

　　徐曉宇：以前也經(jīng)常出現(xiàn)這種現(xiàn)象，每當(dāng)央企大盤股上會、發(fā)行、上市的時候，都不同程度地出現(xiàn)過主力護盤行為。久而久之，即便是沒有主力護盤，也常常由于市場預(yù)期可能有主力護盤而盲目跟進搶籌，這次也不能排除是這種情況。

　　總體上市場并不是很擔(dān)心農(nóng)行發(fā)行和上市吸納一兩千億資金，可能是擔(dān)心農(nóng)行成功上市后市場失去護盤的題材。另外目前的位置高不高低不低的，看多的和看空的都有些糾結(jié)，難以決斷。

　　張剛：我倒覺得當(dāng)天有一條消息被大家忽略了，就是證監(jiān)會新批了5家券商作為融資融券試點，并擬增加一批證券公司開展融資融券試點準(zhǔn)備工作。被新批和擬被批的券商自然要為后續(xù)的融券工作配置一部分金融權(quán)重股了。

　　翠花：這明顯是有人在故意托市吧。

　　股市黑客：農(nóng)行上會與融資融券擴大試點規(guī)模，這兩件事在同一天發(fā)生，恐怕不是巧合與偶然這么簡單吧。

　　張剛：這么判斷是不對的。從3月底至5月份，累計融資融券金額共計30億元，28億元為融資，只有2億元為融券。試點券商會進行部分資產(chǎn)配置，但不會買很多，結(jié)果周四金融股就領(lǐng)跌了，根本起不到托市的作用。況且，目前僅有90只股票作為可以融資融券的標(biāo)的股票，農(nóng)行上市后至少要等到3個月之后，即網(wǎng)下機構(gòu)配售部分解禁，才可能被調(diào)進來。

　　股市黑客：不管怎么說，目前持續(xù)低迷的市場行情對農(nóng)行的發(fā)行非常不利，如果不托市的話，農(nóng)行A股發(fā)行就有可能泡湯，或者其發(fā)行價格還將繼續(xù)下調(diào)。

　　徐曉宇：銀行股的平均市凈率并不低，農(nóng)行以1.5倍的市凈率發(fā)行應(yīng)該是成功的，完全沒有必要護盤。

　　翠花：誰有錢托市就托去吧！障眼法也好還是真要托市也好，反正現(xiàn)在要看住自己的錢袋，別輕易出手。

　　-農(nóng)行上市前后，

　　市場是否會大跌？

　　主持人：不管周三是否是大陽線，農(nóng)行給市場資金面帶來的壓力已經(jīng)毫無爭議。

　　張剛：如果按照2元/股的發(fā)行價和A股發(fā)行數(shù)量222億股來估算，農(nóng)行A股募集資金規(guī)模達450億元左右。

　　歷史上，A股融資規(guī)模在450億元以上的公司有：2006年10月份首發(fā)上市的工商銀行，2007年9月份、10月份分別首發(fā)上市的建設(shè)銀行、中國神華，2007年11月份首發(fā)上市的中國石油，2009年7月份首發(fā)上市的中國建筑。

　　其中，僅有工商銀行發(fā)行上市的時候，大盤持續(xù)走高不受影響。其余大盤股在發(fā)行上市當(dāng)月或次月都使得大盤形成了重要的頂部。

　　由于目前大盤積弱已久，以目前的市場格局，投資者認(rèn)購農(nóng)行恐不會太積極，不會造成大規(guī)模資金分流，預(yù)計影響不大。

　　翠花：有人說農(nóng)行上市后將有可能復(fù)制中石油的走勢，中石油上市的時候，可是終結(jié)了A股的一輪超級大牛市。

　　股市黑客：這哪跟哪��！即便沒農(nóng)行上市這事，A股也是大熊市呀。

　　張剛：我覺得不會。中國石油的首發(fā)上市是在大盤累計了較大的升幅之后進行的，而目前大盤卻累計了很大的跌幅。另外，中國石油發(fā)行時，市場認(rèn)購踴躍，當(dāng)時盛傳“買了中石油，吃穿不用愁”。

　　現(xiàn)在，滬市很多大盤次新股處于發(fā)行價之下，投資者對破發(fā)早有高度警覺，預(yù)計多為機構(gòu)資金認(rèn)購，中小散戶不會有太高的積極性，上市后不會形成大規(guī)模拋壓。

　　主持人：那各位認(rèn)為農(nóng)行上市前后，大盤將呈現(xiàn)怎樣的走勢？

　　張剛：既然中小投資者認(rèn)購不踴躍，就不會產(chǎn)生資金分流，大盤仍會處于探底之后小幅盤升的恢復(fù)性走勢�；蛟S等農(nóng)行上市后3個月，機構(gòu)網(wǎng)下配售股解禁后，大盤才能有一波升勢。

　　徐曉宇：大盤估值將繼續(xù)圓弧形震蕩，由于部分大盤股的市盈率不高，有些甚至跌破了凈資產(chǎn)，大盤尋求支撐的可能性偏大一些。

　　-農(nóng)行打新，

　　要不要參與？

　　翠花：別人不想?yún)⑴c的話，我還真想試試。農(nóng)行盤子大，打新能不能參與一下？

　　徐曉宇：打農(nóng)行都不如買其他三大行了。其他三大行的市凈率并不比農(nóng)行低多少，質(zhì)地也比農(nóng)行好。

　　張剛：人棄我取，逆向思維的話，倒也是一個不錯的投資策略。反過來想，散戶多數(shù)都不參與，籌碼都集中在機構(gòu)手上，倒是很有想象空間的。可是，負(fù)負(fù)得正，要是大家都這么想，又成為散戶踴躍申購了，結(jié)果可能又相反了。

　　股市黑客：農(nóng)行是國有銀行里“資質(zhì)最差”的銀行，投資價值不太大吧。

　　翠花：有沒有價值，還得讓專業(yè)人士說說。兩位，您怎么看？

　　張剛：農(nóng)行尚未正式公布招股說明書，我要等到具體財務(wù)數(shù)據(jù)之后才能予以評判。不過，現(xiàn)在A股市場似乎拋棄了價值投資理念，低市盈率的大盤藍(lán)籌備受冷落，高市盈率的題材股風(fēng)起云涌。從破發(fā)的情況看，滬市大盤股首發(fā)市盈率遠(yuǎn)低于中小板、創(chuàng)業(yè)板，但破發(fā)的比例卻更高，關(guān)鍵看流通市值大小。目前市場成交低迷，缺錢呀！

　　徐曉宇：從炒作方面看，農(nóng)行盤子與其他銀行不相上下，沒有什么優(yōu)勢；從分紅方面看，其他銀行上市時間長，分紅的可能性更大；從質(zhì)地上看，農(nóng)行也排在后面。不論從哪個角度，都找不到太有吸引力的東西。

　　股市黑客：我倒認(rèn)為參與還是不參與，還是要看農(nóng)行的定價，如果實在便宜，倒可以試試。農(nóng)行已經(jīng)否認(rèn)了市場傳聞發(fā)行價最低1.905元。目前傳聞價格區(qū)間為每股2.4元至2.7元。

　　張剛：農(nóng)行生不逢時，打折促銷恐無法避免。14家已上市銀行中，以一季報業(yè)績計算，市盈率在10倍以下的有9家，市凈率在2倍以下的有9家，農(nóng)行發(fā)行價自然就被拖低了。