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　　中新網(wǎng)2月25日電 據(jù)澳門(mén)日?qǐng)?bào)報(bào)道，港股從去年10月高位回落，近期恒指走勢(shì)停滯不前，投資氣氛轉(zhuǎn)趨審慎。有香港股評(píng)人認(rèn)為，相信經(jīng)歷4年多的港股牛市已于去年10月結(jié)束，對(duì)2009及2010年港美股市走勢(shì)較為看淡。但預(yù)計(jì)港股第2季度仍有機(jī)會(huì)再現(xiàn)“小陽(yáng)春”，是投資者將“蟹貨”套現(xiàn)的良機(jī)。

　　另有分析員預(yù)期，恒指第2季度有望穩(wěn)步回升至26800至27300點(diǎn)，第3季度走勢(shì)或會(huì)回軟。

　　自去年國(guó)務(wù)院總理溫家寶表示“港股直通車(chē)”未能開(kāi)行，港股即拉開(kāi)調(diào)整序幕。恒指從去年11月初接近32000點(diǎn)水平開(kāi)始大幅回落，跌至今年1月低位約21710點(diǎn)，波幅超過(guò)10000點(diǎn)。受美國(guó)突然減息刺激，港股跌勢(shì)略為喘定，上周五收市報(bào)23305點(diǎn)。

　　尚有1%減息空間

　　香港城市大學(xué)MBA課程主任曾淵滄24日出席一活動(dòng)時(shí)表示，美國(guó)次按對(duì)港股影響的最壞情況仍未過(guò)去，部分持有次按債券的銀行，未充份對(duì)有關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行撥備，因此對(duì)2009至2010年的后市非�？吹�。若不是市場(chǎng)憧憬“港股直通車(chē)”有機(jī)會(huì)今年開(kāi)通，相信恒指現(xiàn)水平已回落至17000至18000點(diǎn)。

　　對(duì)于息率走勢(shì)，曾淵滄指出，現(xiàn)在美國(guó)聯(lián)邦基金利率為3%，相信今年只會(huì)再調(diào)低1%(即至2%)。吸收美國(guó)2004年至2006年的經(jīng)驗(yàn)，美國(guó)大幅減息至1%，產(chǎn)生大量低息借貸，以及資產(chǎn)價(jià)格急升，造成現(xiàn)在的次按問(wèn)題，因此相信聯(lián)儲(chǔ)局不會(huì)大幅減息。

　　由于美國(guó)今年將舉行總統(tǒng)大選，估計(jì)新總統(tǒng)上臺(tái)后，2009年有可能加息，要到2011年才會(huì)再減息刺激經(jīng)濟(jì)。他舉例，90年代初的減息周期，港股大幅上升，2003年則向下調(diào)整，說(shuō)明減息與股市無(wú)直接關(guān)系。

　　恒指再跌8000點(diǎn)？

　　曾淵滄以自創(chuàng)的“曾氏通道”解釋近期港股跌勢(shì)，指仍未見(jiàn)底。“通道”分析顯示，港股第2季度會(huì)再現(xiàn)“小陽(yáng)春”，但并非出現(xiàn)新的牛市，投資者屆時(shí)須考慮將持有的“蟹貨”套現(xiàn)。由于恒指走勢(shì)升穿通道頂線回軟，相信港股牛市“見(jiàn)頂”完結(jié)。

　　“如果港股25日見(jiàn)底，要跌多8000點(diǎn)”。但他表示，投資者無(wú)須過(guò)分擔(dān)心，并指港股長(zhǎng)遠(yuǎn)呈上升趨勢(shì)，倘港股能保持橫行走勢(shì)，跌幅未必高于該幅度�！霸�氏通道”以對(duì)數(shù)直線回歸法，測(cè)量牛市熊市之轉(zhuǎn)折點(diǎn)，捕捉股市“撈底”信號(hào)、股災(zāi)先兆。