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　　中新網(wǎng)12月17日電 在席卷全美的金融風(fēng)暴之中，似乎沒有哪個(gè)行業(yè)能夠獨(dú)善其身。美國《華盛頓觀察》周刊17日載文稱，繼金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)之后，美國報(bào)業(yè)開始進(jìn)入風(fēng)暴眼。文章主要內(nèi)容摘要如下：

　　黑云壓城城欲摧

　　最近，美國第二大報(bào)業(yè)集團(tuán)--論壇公司(Tribune Co.)正式宣布申請破產(chǎn)保護(hù)，論壇公司旗下包括大名鼎鼎的《洛杉磯時(shí)報(bào)》(The Los Angeles Times)，《芝加哥論壇報(bào)》(The Chicago Tribune)等知名報(bào)紙以及23家廣播電視臺，雇傭員工超過兩萬，旗下報(bào)紙總發(fā)行量達(dá)到200多萬，是名副其實(shí)的報(bào)業(yè)巨頭。消息一經(jīng)傳出，業(yè)界震驚。由此，美國報(bào)業(yè)已由2006年到2007年之間的并購狂潮墜入了衰退深淵。與整體經(jīng)濟(jì)一樣，美國報(bào)業(yè)的黃金時(shí)代儼然逝去，“寒冬”已然來臨。

　　美國報(bào)業(yè)本來就不甚景氣，一直面臨著廣告收入大幅下滑和網(wǎng)絡(luò)媒體強(qiáng)勢崛起的雙重壓力。而在衰退時(shí)期，這些壓力放大了不止一倍。盡管絕大多數(shù)報(bào)紙仍保持盈利，但其利潤卻劇烈下滑，2008年廣告收入的下滑達(dá)到了驚人的15%，已從總收入的20%~30%下降到了10%~20%，當(dāng)然，這還是在在沒有扣除稅收、貸款利率等費(fèi)用的前提下。

　　旗下?lián)碛小都~黑文記事報(bào)》(The New Haven Register)的Journal Register報(bào)業(yè)公司，論壇星報(bào)(The Star Tribune)以及費(fèi)城報(bào)業(yè)(Philadelphia papers)都在為還貸苦苦掙扎。而明州報(bào)業(yè)的高層們已經(jīng)開始討論破產(chǎn)事宜。與之相比，MaClatchy公司和媒體新聞集團(tuán)的境況尚佳，成功償還了債務(wù)，但也不得不交涉新的貸款。《橘郡記事報(bào)》(Orange County Register)的發(fā)行方自由通信(Freedom communications)最近也面臨資金流斷裂的難題。幾乎每家報(bào)紙的信用評級都呈下降趨勢，破產(chǎn)將有增無減。

　　有些報(bào)業(yè)公司想要通過并購?fù)�一地區(qū)的報(bào)紙來脫離苦海，但“媒介所有權(quán)法案”對此有禁止性規(guī)定。2006年舊金山灣區(qū)(San Francisco Bay Area)媒體新聞集團(tuán)與《舊金山編年報(bào)》(The San Francisco Chronicle)的出版方赫斯特集團(tuán)(Hearst Corporation)的并購案即因此胎死腹中。很顯然，這也不是報(bào)業(yè)困境的出路所在。像一些處于困境中的報(bào)業(yè)公司那樣，把報(bào)紙賣掉并不能解決整個(gè)行業(yè)的問題。投行Miller Tabak公司的媒體分析家大衛(wèi)·C·喬伊斯(David C. Joyce)認(rèn)為，“出售資產(chǎn)也意味著將現(xiàn)金流一并出售，而他們正需要現(xiàn)金流來償還債務(wù)。并且，此時(shí)的出售價(jià)格往往接近跳樓價(jià)�！�

　　“次貸危機(jī)”報(bào)業(yè)版

　　美國報(bào)業(yè)的境況如此之糟，還有一個(gè)重要原因：去年并購風(fēng)潮所造成的行業(yè)泡沫，繁榮年代的過度擴(kuò)張往往會(huì)埋下災(zāi)禍的種子。在發(fā)行量未見增加的前提下，各大公司仍紛紛貸款，以非常夸張的價(jià)格進(jìn)行收購。

　　論壇公司正是其中最大的一起并購。2007年12月，芝加哥房地產(chǎn)大亨塞繆爾·澤爾(Samuel Zell)斥資82億美元收購了論壇公司。此類收購還有很多。比如MaClatchy公司收購了Knight Ridder，后者旗下?lián)碛小哆~阿密先驅(qū)者》(The Miami Herald)、《堪薩斯城市之星》(The Kansas City Star)等報(bào)紙。媒體新聞集團(tuán)(MediaNews Group)收購了《圣荷塞信使新聞》(The San Jose Mercury News)和《圣保羅先鋒報(bào)》(The Pioneer Press in St. Paul)等報(bào)紙。

　　費(fèi)城的投資者們收購了《問詢報(bào)》(The Inquirer)和《每日新聞》(The Daily News)。私募基金公司Avista Capital Partners收購了《明州論壇星報(bào)》(The Star Tribune in Minneapolis)。甚至連GateHouse Media這樣的小公司也收購了一打以上的地方性報(bào)紙。當(dāng)然還有默克多對《華爾街日報(bào)》的收購�！度A爾街日報(bào)》和《今日美國報(bào)》幾乎是唯一發(fā)行量沒有下降的主要報(bào)紙。

　　這種收購和競購經(jīng)常把被收購的報(bào)紙炒成泡沫式的價(jià)格，并且使報(bào)業(yè)集團(tuán)負(fù)債率過高。而且在絕大多數(shù)的案例中，收購都是通過借貸來完成，最終的收購價(jià)格往往溢價(jià)許多倍。澤爾在論壇公司的并購過程中負(fù)債達(dá)130億美元，公司負(fù)債達(dá)到資產(chǎn)的三倍。隨后金融風(fēng)暴來襲，銀行貸款謹(jǐn)慎，論壇公司明年要還的利息就達(dá)9億美元之巨，除破產(chǎn)外別無他途。

　　“行業(yè)整體形勢依舊不容樂觀，而這樣的收購并不能扭轉(zhuǎn)整個(gè)局勢，”穆迪投資服務(wù)(Moody’s Investors Service)副總裁約翰·普查拉(John Puchalla)說，“它只不過能夠讓形勢看起來好一點(diǎn)。10～15年之前，絕大多數(shù)美國報(bào)紙的負(fù)債表都很干凈輕松，但隨著時(shí)間的流逝，這樣的局面已一去不返�！�

　　“貸款太容易了，而且到處都是�！毙庞醚芯抗�司Gimme Credit的高級分析師戴夫·諾維賽爾(Dave Novosel)說道，“雖然每個(gè)人都能清楚地認(rèn)識到風(fēng)險(xiǎn)的存在，但銀行們樂于出借，而人們又一廂情愿的認(rèn)為，只要價(jià)格持續(xù)上漲，他們就能過得很好�！被剡^頭看，會(huì)發(fā)現(xiàn)歷史總是驚人的相似，這場報(bào)業(yè)風(fēng)暴與“次貸危機(jī)”是多么的雷同。當(dāng)然，隨著整個(gè)行業(yè)泡沫的崩解，結(jié)果也是一樣。