文/陳康亮

　　近期，政策信號密集釋放，涉及資本市場多個關(guān)鍵領(lǐng)域。2025年，A股會怎么走？

　　其一，穩(wěn)定預期有力。

　　“股市是經(jīng)濟的晴雨表，也是經(jīng)濟預期的晴雨表?！敝袊嗣翊髮W中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍在接受中新社國是直通車采訪時表示，今年全國兩會上公布的一系列發(fā)展主要預期目標以及更加積極的財政政策、適度寬松的貨幣政策，對于穩(wěn)定市場預期、提振投資者信心具有積極意義。

　　政府工作報告將今年中國經(jīng)濟增長預期目標定為“5%左右”；同時提出實施更加積極的財政政策，赤字率擬按4%左右安排；明確今年將大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求。

　　五礦證券分析師尤春野認為，“5%左右”的經(jīng)濟增長目標體現(xiàn)了穩(wěn)增長的信心和決心；赤字率突破3%，為未來財政持續(xù)發(fā)力打開了空間；報告將“擴大國內(nèi)需求”置于今年政府工作任務的首位，也體現(xiàn)出政府對于穩(wěn)增長的積極態(tài)度?？傮w而言，面對外部環(huán)境的不確定性，中國官方釋出政策儲備多、應對底氣足的積極信號，有利于穩(wěn)定預期、增強市場信心。

　　全國兩會前后，中國A股表現(xiàn)可圈可點。截至13日收盤，A股具有代表性的上證指數(shù)本月累計漲逾1%，而同期美股三大股指均跌逾5%。

　　其二，深化改革發(fā)力。

　　今年政府工作報告將“穩(wěn)住樓市股市”寫入其中。報告還明確，深化資本市場投融資綜合改革，大力推動中長期資金入市，加強戰(zhàn)略性力量儲備和穩(wěn)市機制建設(shè)。改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購重組制度。

　　近日，中國證監(jiān)會黨委召開擴大會議提出，以深化投融資綜合改革為牽引，全面啟動實施新一輪資本市場改革。

　　在中央財經(jīng)大學副教授劉春生看來，今年政府工作報告首次將“穩(wěn)住股市”納入經(jīng)濟社會發(fā)展總體要求，凸顯了中國官方對股市健康發(fā)展的重視，同時傳遞出“深化資本市場投融資綜合改革”的重磅信號。其中，大力推動中長期資金入市，直指當前A股市場缺乏穩(wěn)定增量資金的痛點；改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購重組制度，則有助于推動資本市場從“融資功能”向“資源配置功能”升級，更好助力科技創(chuàng)新和實體經(jīng)濟發(fā)展。

　　談及推動投融資綜合改革，趙錫軍表示，投融資綜合改革不僅要解決企業(yè)融資問題，更要解決投資者投資問題。未來A股在投資端的改革重點在于進一步推動中長期資金入市，從而改善投資者結(jié)構(gòu)，提升市場資金穩(wěn)定性；這部分改革也和穩(wěn)市機制建設(shè)密切相關(guān)。

　　其三，支持科創(chuàng)加力。

　　科技創(chuàng)新，是今年全國兩會的關(guān)鍵詞，也是中國資本市場發(fā)展的大方向。

　　今年的政府工作報告對推動科技創(chuàng)新作出進一步部署。如報告提出，建立未來產(chǎn)業(yè)投入增長機制，培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來產(chǎn)業(yè)。

　　中國證監(jiān)會主席吳清在十四屆全國人大三次會議經(jīng)濟主題記者會上表示，科技創(chuàng)新企業(yè)越多、越強，資本市場的活力、吸引力以及為投資者創(chuàng)造價值的能力也就越強。證監(jiān)會將用好用足現(xiàn)有制度，積極研究、不斷完善支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的體制機制和產(chǎn)品服務體系。

　　在華福證券分析師任志強看來，這展現(xiàn)了中國資本市場深化改革的決心與路徑。在科技創(chuàng)新領(lǐng)域，中國資本市場已從單純的融資渠道升級為創(chuàng)新生態(tài)的構(gòu)建者。未來政策落地需進一步細化規(guī)則、強化協(xié)同，尤其需要在引入中長期資金、完善法治環(huán)境等領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。

　　星圖金融研究院副院長薛洪言表示，今年全國兩會持續(xù)釋放穩(wěn)增長信號，財政政策與貨幣政策等政策組合拳為市場注入“強心劑”；政府工作報告明確“穩(wěn)住股市”，資本市場改革持續(xù)深化；科技敘事進一步發(fā)酵，打開市場想象空間。在此背景下，A股市場風險偏好出現(xiàn)系統(tǒng)性抬升態(tài)勢，主要股指中樞有望實現(xiàn)階梯式上移。