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　　中新網(wǎng)9月8日電 香港《大公報(bào)》8日刊出社評(píng)《中國(guó)宜多參與制定金融新規(guī)》說，中國(guó)應(yīng)密切注意在未來(lái)金融游戲規(guī)則制訂中爭(zhēng)取更多話語(yǔ)權(quán)。20國(guó)集團(tuán)會(huì)議承諾增加中印等新興國(guó)家在國(guó)際貨幣基金組織的投票權(quán)，但仍不會(huì)改變?cè)摻M織受西方尤其美國(guó)控制的事實(shí)，其運(yùn)作仍多按西方模式及思維而行，故中印等必須通過更多的其它渠道，來(lái)為新興經(jīng)濟(jì)爭(zhēng)取應(yīng)有權(quán)益。

　　文章摘錄如下：

　　日前在倫敦召開的20國(guó)集團(tuán)(G20)財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)會(huì)議，討論了一系列的穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)及改革金融體系議題，好為稍后在美國(guó)舉行的G20峰會(huì)做準(zhǔn)備。一如過往，會(huì)議在爭(zhēng)議及分歧中仍能就一些重大議題取得原則性協(xié)議，使國(guó)際為抗衡危機(jī)的財(cái)經(jīng)合作取得了新進(jìn)展，應(yīng)是值得稱許者。

　　目前，各主要經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)過一年多的調(diào)整后，似有趨穩(wěn)跡象，然而除中國(guó)外不確定因素尚多，觸底尚待確認(rèn)，有否復(fù)蘇就更難說，故各國(guó)仍強(qiáng)調(diào)要繼續(xù)刺激經(jīng)濟(jì)，直至復(fù)蘇有了保證才可轉(zhuǎn)變。

　　另一方面，亦有不少人擔(dān)心退出刺激的安排，建議及早予以討論，使能協(xié)調(diào)有關(guān)的行動(dòng)。事實(shí)上退出要面對(duì)的困難很大，主要有：(一)退出決策難定。選擇退出時(shí)機(jī)是個(gè)很大的技術(shù)難題，作退出決定則是更大的政治難題。

　　(二)泡沫困擾。刺激方案對(duì)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率，似低于催生資產(chǎn)泡沫的，故很易做成“滯泡”現(xiàn)象：即經(jīng)濟(jì)仍處呆滯狀態(tài)時(shí)泡沫已脹大，令調(diào)控政策進(jìn)退兩難，且退出亦更難操作：這會(huì)戳破泡沫而做成沖擊。

　　(三)國(guó)際協(xié)調(diào)難度高。各國(guó)情況不同，復(fù)蘇步伐及走勢(shì)不一，令退出策略亦難于統(tǒng)一。早復(fù)蘇早退出的國(guó)家，還可能妨礙其它國(guó)家的復(fù)蘇。如中國(guó)先站起來(lái)，固可通過入口回暖拉動(dòng)一些國(guó)家(尤其自然資源出口地區(qū))的增長(zhǎng)，但也可能引發(fā)商品價(jià)格以至利息回升，不利于全球復(fù)蘇。

　　G20會(huì)議還討論了多項(xiàng)強(qiáng)化金融體系及其監(jiān)管的措施，雖然具體細(xì)節(jié)尚待確定，但就一些大方向已取得協(xié)議，包括：(一)加強(qiáng)對(duì)銀行的資本金要求，并提高資本金與資產(chǎn)比例以降低杠桿率，從而增大銀行的對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。有不少銀行(尤其歐洲的)通過發(fā)放次級(jí)及混合證券來(lái)充當(dāng)資本，這些做法或?qū)⑹艿较拗�。此外，通過賬外項(xiàng)目放貸形成的“影子銀行”，是引致杠桿率過高及觸發(fā)今次危機(jī)的元兇之一，故也將受到限制。(二)提高金融機(jī)構(gòu)所須承受風(fēng)險(xiǎn)的程度。機(jī)構(gòu)要為本身的倒閉做好安排，即擬定所謂“生前遺囑”的相關(guān)計(jì)劃，從而減少金融體系及政府要承受的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，銀行須保留部分重新包裝出售的證券化產(chǎn)品。此乃針對(duì)因過度證券化而引發(fā)今次危機(jī)所做出的監(jiān)控措施，銀行既要承擔(dān)更多風(fēng)險(xiǎn)，在創(chuàng)制有關(guān)產(chǎn)品時(shí)自會(huì)較前審慎。

　　(三)對(duì)銀行家薪酬及花紅設(shè)立嚴(yán)格監(jiān)管機(jī)制，并要求回報(bào)機(jī)制更合理更透明。歐洲對(duì)此事尤為積極，認(rèn)為薪酬體制不當(dāng)是引發(fā)危機(jī)的因素之一，故堅(jiān)持要加以改革，但在英美反對(duì)下未能為薪酬等訂出上限。

　　以上各項(xiàng)的相關(guān)細(xì)節(jié)，仍待研究及協(xié)商確定，但總體來(lái)說已針對(duì)主要的危機(jī)誘因，做出了合適的強(qiáng)化監(jiān)管措施，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看對(duì)降低全球金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)有所幫助。對(duì)這些發(fā)展，中國(guó)內(nèi)地及香港應(yīng)密切注視，并檢討本身體系以備做出調(diào)整，和在協(xié)商中提出意見，使能在未來(lái)的金融游戲規(guī)則制訂中爭(zhēng)取更多話語(yǔ)權(quán)。

　　G20會(huì)議還承諾增加中印等新興國(guó)家在IMF的投票權(quán)。表面上這是個(gè)進(jìn)步，但其實(shí)是雞肋：中印等稍增代表權(quán)，仍不會(huì)改變IMF受西方尤其美國(guó)控制的事實(shí)，其運(yùn)作仍多按西方模式及思維而行，故中印等必須通過更多的其它渠道，來(lái)為新興經(jīng)濟(jì)爭(zhēng)取應(yīng)有權(quán)益。