北京時(shí)間10月26日《商業(yè)周刊》文章指出,微軟最近不斷傳出好消息:Windows7如愿贏得滿堂彩,大力削減成本措施初見成效,最新財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期。
投資者心中又燃起了希望,因?yàn)檫@一切都預(yù)示著微軟股票很快就會(huì)回升。但是在喧嘩逝去之后,我們不禁要問,企業(yè)用戶會(huì)購買Windows7嗎?
微軟最新發(fā)布的Windows7系統(tǒng)剛一亮相即獲得市場(chǎng)普遍好評(píng),最新調(diào)查結(jié)果也表明企業(yè)用戶將增加新電腦采購的開支預(yù)算。微軟投資者有理由相信,持續(xù)了一年多時(shí)間的銷售額下滑趨勢(shì)該走到頭了。但是微軟股票的成交區(qū)間不大,要想大幅抬高股價(jià),消費(fèi)者需要付出的代價(jià)將會(huì)很大。
微軟股票在10月23日?qǐng)?bào)收于每股28.02美元,漲幅為5.4%。微軟在開盤之前發(fā)布了第一財(cái)季財(cái)報(bào),營收與利潤(rùn)雙雙超出分析師預(yù)期。雖然第一財(cái)季營收與利潤(rùn)同比分別下滑了14%和18%,但是仍超出了華爾街預(yù)期。微軟首席財(cái)務(wù)官ChrisLiddell在分析師電話會(huì)議上說:“2009財(cái)年第四財(cái)季可能就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最低谷!蔽④浧渌吖芊Q,老舊的需求模式在此次經(jīng)濟(jì)衰退和信貸危機(jī)中已經(jīng)降到更低的水平。
在最近一段時(shí)間,微軟股票一直徘徊在25美元左右,這也是該股近2年來主要的運(yùn)行區(qū)間。如果一位投資者在2000年10月底買進(jìn)微軟股票并一直持有,那么到今天他的凈收益約為1%。該股在2007年11月漲至37美元左右,但是到2008年2月時(shí)降至27美元左右。從那以后,它就再也沒有出現(xiàn)像樣的上漲行情。盡管微軟的規(guī)模和影響力都非常大,但是它的股票卻一直落后于科技板塊。
蘋果在10月19日發(fā)布了最新財(cái)報(bào),季度凈利潤(rùn)猛增47%。隨后,蘋果股票在10月22日?qǐng)?bào)收于205.20美元,創(chuàng)出該股歷史新高。亞馬遜在10月22日發(fā)布了第三季度財(cái)報(bào),凈利潤(rùn)猛增68%。受此影響,其股票在10月23日大幅上漲,最終報(bào)收于118.49美元,也創(chuàng)出了歷史新高。谷歌的股票也走出了上漲的行情,雖然與2007年底時(shí)的715美元相比仍相差很遠(yuǎn),但目前也漲到了一個(gè)相對(duì)的高位:554美元。
分析師們指出,讓消費(fèi)者接受Windows7并且購買更多的中高端電腦產(chǎn)品將是微軟提高其業(yè)績(jī)的關(guān)鍵。預(yù)測(cè)消費(fèi)者購買行為的難度很大,這也是微軟本季度沒有發(fā)布具體營收或利潤(rùn)目標(biāo)的原因之一。BroadpointAmTech的分析師YunKim表示:“Windows7系統(tǒng)對(duì)微軟業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)將取決于消費(fèi)者市場(chǎng)的情況,而那是很難預(yù)測(cè)的!彼o予微軟股票“買入”評(píng)級(jí)。
Liddell表示,在第一財(cái)季,消費(fèi)者PC銷售額的增長(zhǎng)幅度在10%以內(nèi),而企業(yè)PC銷售額的下降幅度超過了10%。
企業(yè)用戶市場(chǎng)需求必須回升,消費(fèi)者需求必須加速增長(zhǎng)。Kim認(rèn)為,如果Windows7在2009年取得普遍成功,那么微軟股票有望漲至33美元,該股市盈率也將升至科技行業(yè)平均水平。要想實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo),微軟每個(gè)季度都必須將營收和利潤(rùn)提高10%以上。Kim說:“如果他們的業(yè)績(jī)?cè)龇軌蜻_(dá)到兩位數(shù),那么微軟股票就會(huì)有更大的上漲空間!
就目前來說,分析師們認(rèn)為微軟可以實(shí)現(xiàn)那個(gè)目標(biāo)。經(jīng)過了連續(xù)幾個(gè)季度的業(yè)績(jī)下滑之后,微軟的業(yè)績(jī)將再次開始增長(zhǎng)。在發(fā)布第一財(cái)季財(cái)報(bào)之前,分析師們預(yù)計(jì)微軟第二財(cái)季營收為171.2億美元,每股收益為52美分。由于微軟第一財(cái)季的業(yè)績(jī)超出了分析師預(yù)期,華爾街分析師很可能會(huì)提高其第二財(cái)季的預(yù)期目標(biāo)。
阻礙微軟業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的其中一個(gè)潛在對(duì)手是蘋果,據(jù)市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC稱,目前蘋果在美國PC銷售市場(chǎng)的份額已經(jīng)升高到8.6%。蘋果第三季度的電腦銷量增長(zhǎng)了12%,而整個(gè)PC市場(chǎng)的電腦銷量?jī)H增長(zhǎng)了2.5%。IDC稱,同期全球PC市場(chǎng)的銷售總額增長(zhǎng)了2.3%。
另外,微軟還需扭轉(zhuǎn)企業(yè)用戶市場(chǎng)銷售疲軟的局面。由于2007年發(fā)布的Vista系統(tǒng)基本上屬于失敗產(chǎn)品,因此許多企業(yè)選擇跳過那一代Windows系統(tǒng),仍堅(jiān)持使用XP系統(tǒng)。同時(shí),消費(fèi)者PC市場(chǎng)則受到了廉價(jià)上網(wǎng)本電腦的巨大沖擊。上網(wǎng)本電腦也采用的是價(jià)格相對(duì)低廉的WindowsXP系統(tǒng)。
Windows7可能會(huì)幫助微軟同時(shí)提升消費(fèi)者PC與企業(yè)PC市場(chǎng)的銷售業(yè)績(jī)。這款系統(tǒng)在正式發(fā)布之前就已獲得市場(chǎng)的普遍好評(píng)和熱烈期待。Windows7系統(tǒng)可以幫助電腦用戶更容易地管理文件,而且它加快了開機(jī)和關(guān)機(jī)的速度。此外它還去掉了許多令Vista用戶感到困擾的設(shè)置。Windows7還給微軟提供了一個(gè)運(yùn)行更流暢、價(jià)格更高的上網(wǎng)本操作系統(tǒng)。TechnologyBusinessResearch的分析師AllanKrans在10月23日的報(bào)告中指出,最后的結(jié)果可能是微軟將以更低的價(jià)格售出更多版本的Windows7系統(tǒng),但是如果微軟不能滿足這種新的需求,那么競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們就會(huì)乘虛而入。
除了Windows7之外,微軟還有其他一些幫助它提高業(yè)績(jī)的選擇。削減成本可以提高營業(yè)利潤(rùn)率,從而推動(dòng)股價(jià)的上漲。在過去的7年時(shí)間里,由于微軟在進(jìn)軍新領(lǐng)域如網(wǎng)絡(luò)搜索和電子游戲等上面花了不少的投資,微軟的利潤(rùn)率一直在下滑。到2009財(cái)年的時(shí)候,微軟的利潤(rùn)率已經(jīng)由2001財(cái)年的46.3%下降到了34.8%。AvianSecurities的副總裁JeffGaggin說:“在過去的幾年里,投資者認(rèn)為微軟股票難以大漲的最大一個(gè)理由是它在網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)上的開支太大了。”
為了削減開支,微軟開始裁員和削減營銷和其他成本開支。在截至9月30日的財(cái)季里,微軟的營業(yè)支出減少了7%。
微軟稱,第一財(cái)季營收降至129.2億美元,利潤(rùn)降至35.7億美元或每股收益40美分。華爾街分析師之前預(yù)計(jì)微軟每股收益為32美分,營收為123.2億美元。去年同期,微軟的季度營收為150.6億美元,利潤(rùn)為43.7億美元或每股收益48美分。微軟的業(yè)績(jī)之所以能夠超出預(yù)期,與第一財(cái)季Xbox游戲機(jī)以及游戲版權(quán)銷售出人意料地強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)有很大關(guān)系。
微軟為消費(fèi)者提供贈(zèng)券的活動(dòng)也推動(dòng)了其第一財(cái)季業(yè)績(jī)的增長(zhǎng),那項(xiàng)活動(dòng)給微軟帶來了14.7億美元的收入。
Liddell沒有給出下一財(cái)季的業(yè)績(jī)預(yù)期,但他表示,許多企業(yè)用戶已經(jīng)準(zhǔn)備采購預(yù)裝了最新版Windows7系統(tǒng)和Office軟件的新PC。他補(bǔ)充說,至少在明年之內(nèi),微軟將繼續(xù)保持目前的開支水平。他說:“公司將繼續(xù)執(zhí)行你們現(xiàn)在所看到的財(cái)務(wù)紀(jì)律。”
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