最近一年因為和女星梁洛施的緋聞經(jīng)常占據(jù)娛樂版頭條的“小超人”李澤楷,這兩天終于在科技板塊重回公眾的視野。
李澤楷及其中國國有企業(yè)合作伙伴發(fā)出要約,以價值154.9億港元的現(xiàn)金交易,將這名商界巨頭旗下的香港電信公司——電訊盈科(以下簡稱“電盈”)收歸私有。2008年11月4日,聯(lián)通與電訊盈科最大股東盈科拓展有限公司共同發(fā)布公告,宣布聯(lián)合私有化電訊盈科的方案。
而就在這次打算完全私有化電盈之前,李澤楷曾經(jīng)于2006年試圖將電盈脫手,一賣一買的極端轉(zhuǎn)變背后,李澤楷到底想做什么?
“零代價”私有化
根據(jù)公告內(nèi)容,在停牌之前,李澤楷通過盈科控股及其他公司持有電盈27.74%的股權(quán),而第二大股東已被合并入中國聯(lián)通的中國網(wǎng)通持有19.84%的股權(quán),因此還需要收購剩余52.42%的公眾股權(quán)。雙方協(xié)議,在這次私有化完成之后,盈拓及網(wǎng)通的持股量將分別達到66.67%及33.33%。匯豐銀行與荷蘭銀行分別擔(dān)任盈拓及網(wǎng)通的財務(wù)顧問。
根據(jù)中國網(wǎng)通與盈科拓展聯(lián)合發(fā)布的方案,雙方將建議以4.2港元價格,通過協(xié)議安排方式購買小股東全部股份。該收購價格較交易停牌前的收盤價有約52.72%的溢價。10月14日電盈開始停牌,停盤當(dāng)天電盈以2.75港元創(chuàng)紀錄低位收盤。
之前,李澤楷通過他在新加坡上市的控股公司——盈科拓展持有電盈28%的股份,而中國網(wǎng)通是電盈第二大股東,持有19.9%股份。
“盈科拓展與(中國網(wǎng)通)共同努力,在艱難的市場環(huán)境中提出一份認真的要約,”盈科拓展一名發(fā)言人表示!4.20港元的現(xiàn)金出價提供了顯著溢價……在目前環(huán)境中,我們相信股東將珍視這一收購要約帶來的兌現(xiàn)機會!
以每股4.2港元的價格,收購二者尚未持有的35.5億股電訊盈科股票(約合52.42%的股權(quán)),總價為149億港元。而這個估值遠低于2000年李澤楷向大東電報局(Cable & Wireless)收購香港老牌電信運營業(yè)務(wù)所支付的285億美元。
在這次私有化中,李澤楷再次展現(xiàn)了他高段位“空手道”的資本運作技巧。在電盈公布的建議中,特別提到了,若私有化建議生效,電盈將在協(xié)議生效后的20日內(nèi),向盈科拓展及中國網(wǎng)通集團按其出資比例,派發(fā)共169.64億港元至175.65億港元的特別股息。
電盈表示若購股權(quán)行使價格計算在內(nèi)的話,交易作價將增加至154.91億港元,無論是149億港元還是154.91億港元,使用派息支付都綽綽有余。如此一來一回,在整個私有化交易中,李澤楷與中國網(wǎng)通不但不用出一分錢,還可能凈賺20億港元的紅利,真正是以“零代價”把電盈私有化。
但是,由于4.2港元私有化電盈的價格低于市場預(yù)期,因此高盛指出,電訊盈科股份分散,小股東較多,不排除有10%的小股東反對私有化建議。高盛同時還預(yù)計,不會有競爭者提出其他建議,如果私有化方案被否決,至少要一年后才可能出現(xiàn)其他方案。
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