主持人:我們注意到今天是三季度報(bào)全部披露完畢,從披露情況來(lái)看,上市公司的業(yè)績(jī)是整體增速在下滑,我們看到一個(gè)數(shù)據(jù),公司利潤(rùn)同比增長(zhǎng)只有7.11%,增速下滑幅度很大。您對(duì)7.11怎么來(lái)解釋?
彭硯蘋:應(yīng)該說(shuō)下滑的速度非?,這里我們看到首先是一些制造業(yè)的股票的利潤(rùn)下滑得相對(duì)非?,在整個(gè)行業(yè)里里看,公共事業(yè)類和半導(dǎo)體這個(gè)行業(yè)下滑最快,公司利潤(rùn)下滑了97%,主要原因就是電力板塊整體業(yè)績(jī)的巨虧造成的。因?yàn)殡娏σ恢睕](méi)有提價(jià),上半年煤炭漲價(jià),整個(gè)電力又沒(méi)有提價(jià),整個(gè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間都被壓縮掉了。整個(gè)的業(yè)績(jī)來(lái)看,最好的應(yīng)該還是銀行業(yè)和地產(chǎn)業(yè),增長(zhǎng)相對(duì)比較快。從四季度來(lái)看,這個(gè)趨勢(shì)還會(huì)出現(xiàn)一些下滑,特別是制造業(yè)這一塊,因?yàn)槌杀驹谠黾樱鳛槌鰪S的價(jià)格相對(duì)來(lái)說(shuō)成品又在降低,這跟CPI和PPI有關(guān)系,因?yàn)镃PI和PPI這個(gè)當(dāng)口不斷增長(zhǎng),CPI可以把它內(nèi)看成一個(gè)出廠價(jià)的話,PPI看成進(jìn)廠價(jià)的話,你進(jìn)貨的成本上升,出廠的商品的價(jià)格在下降,所以擠壓了企業(yè)的利潤(rùn),三季度已經(jīng)顯現(xiàn)得非常明顯。
主持人:今天大家看到了兩個(gè)數(shù)據(jù),都會(huì)讓投資者感到沮喪,一個(gè)是7.11,還有十月份的月跌幅達(dá)到了24.63%。在這種情況下,有些投資者在思考我們的A股到底出了什么問(wèn)題,完全能用全球股市下跌這樣的一個(gè)因素來(lái)解釋呢,還是說(shuō)A股自身也存在著一些必須要解決的問(wèn)題。
彭硯蘋:國(guó)外股市下跌最明顯的影響就是美國(guó)的股市牽動(dòng)了香港的股市,香港因?yàn)橛蠬股,跟國(guó)內(nèi)的A股有一個(gè)比價(jià)效應(yīng),這是直接聯(lián)系。從大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的聯(lián)系來(lái)說(shuō),主要是進(jìn)出口的影響,使整個(gè)制造業(yè)利潤(rùn)受到了擠壓,實(shí)際上作為我們A股市場(chǎng)本身來(lái)說(shuō),因?yàn)榇笮》菧p持的壓力也比較大,雖然小飛減持相對(duì)無(wú)序一些,大非,國(guó)家一般來(lái)說(shuō)還是控股的,起碼不讓大幅度減持,而且一些大型國(guó)有企業(yè)進(jìn)行回購(gòu),這個(gè)回購(gòu),為未來(lái)的市場(chǎng)的全流通,也使整個(gè)調(diào)整的過(guò)程相對(duì)延長(zhǎng),因?yàn)樽鳛樯鲜泄,也就是大非更多了一些,所以這樣一個(gè)情況下,大家對(duì)A股市場(chǎng)的擔(dān)憂也比較多。
主持人:在這樣一個(gè)股市比較低迷的時(shí)候是不是解決這一系列問(wèn)題的好時(shí)機(jī)?
彭硯蘋:因?yàn)檎锰幵谶@樣的國(guó)際環(huán)境下,和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也出現(xiàn)了同步的下跌,整個(gè)A股市場(chǎng)肯定也有一些被錯(cuò)殺的上市公司,因?yàn)榇蠹业目只藕托判亩葲](méi)有,所以大家都是齊跌。在齊跌的過(guò)程中肯定也會(huì)出現(xiàn)一些分化,很多上市公司業(yè)績(jī)好,特別是非周期性的上市公司,沒(méi)有受到經(jīng)濟(jì)影響的上市公司,很可能也受到了一個(gè)錯(cuò)殺。在這樣的前提下,下一步的市場(chǎng)也可能會(huì)出現(xiàn)一些分化。作為政府來(lái)說(shuō),它也是希望維護(hù)這個(gè)市場(chǎng)正常的秩序,所以說(shuō)對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō),制度建設(shè)也是一個(gè)永久的話題。
主持人:所以各方還是應(yīng)該出臺(tái)一些措施能夠恢復(fù)一下投資者對(duì)A股的信心。
彭硯蘋:對(duì)。
主持人:剛才雅格布在接受我們采訪的時(shí)候說(shuō),不管有沒(méi)有投資股市,生活都會(huì)受到影響,他講的是美國(guó)的情況。我們也看到了一些新聞?wù)f全球消費(fèi)者的消費(fèi)方式都在發(fā)生改變,但是很多中國(guó)觀眾現(xiàn)在還感受不到這種危機(jī)對(duì)他的生活的影響,很多商店里依然人頭攢動(dòng),很多餐館的生意還是很紅火,所以就有一個(gè)很樂(lè)觀的判斷,他們說(shuō)也許相當(dāng)一部分中國(guó)老百姓的生活并不會(huì)受到什么影響,您的看法是什么?
彭硯蘋:這個(gè)月的整個(gè)消費(fèi)的可支配收入已經(jīng)比上個(gè)月下降4%。
主持人:這個(gè)數(shù)字說(shuō)明什么?
配音:從國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō),可支配的收入跟消費(fèi)是直接相關(guān)的,一旦可支配收入上漲的話,全社會(huì)的零售總額會(huì)上漲。雖然近幾年來(lái),我們整個(gè)的消費(fèi)總額一直在上漲,而且增幅也非常穩(wěn)定。整個(gè)CPI在上漲,民意上來(lái)看,它的漲幅相對(duì)來(lái)講沒(méi)有那么高。目前來(lái)看,前兩年的資產(chǎn)的泡沫化讓大家感受到自己好像資產(chǎn)還是很多,還沒(méi)有感受到資產(chǎn)貶值的壓力,或者財(cái)富效應(yīng)的壓力,實(shí)際這個(gè)對(duì)我們來(lái)說(shuō)也在走近,而且作為消費(fèi)來(lái)說(shuō),一旦可支配收入減少的話,消費(fèi)市場(chǎng)會(huì)馬上處在一個(gè)相對(duì)來(lái)說(shuō)整個(gè)增長(zhǎng)下降的趨勢(shì)。但是消費(fèi)方式來(lái)說(shuō),一旦收入下降以后,消費(fèi)方式肯定會(huì)引起一定的變化。
主持人:這個(gè)4%,大家會(huì)覺(jué)得相對(duì)于消費(fèi)總量來(lái)說(shuō)依然是很小的一部分,它會(huì)讓每個(gè)人都有切身體會(huì)嗎?
彭硯蘋:從事周期性行業(yè)的工作者的收入會(huì)明顯感覺(jué)到下降。
主持人:什么叫周期性行業(yè)?
彭硯蘋:整個(gè)經(jīng)濟(jì)是周期波動(dòng)性的,在周期性上漲比較高峰的時(shí)候,這些周期性的行業(yè)往往相對(duì)來(lái)說(shuō)是膨脹的,收入也是很好的,像鋼鐵、制造業(yè)都是處在這樣一種狀況。我們也看到前兩年,這些人的收入都非常高。但是一旦萎縮的時(shí)候,整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下滑,這些周期行業(yè)下滑得非?。我們剛才看到有投資商家的,作為消費(fèi)行業(yè),它就是一個(gè)相對(duì)來(lái)說(shuō)非周期性行業(yè),它的防御性相對(duì)比較強(qiáng)。當(dāng)你的資產(chǎn)到這個(gè)時(shí)候,你總要投資出去,大家看到好像他投資這么大一個(gè)商場(chǎng),覺(jué)得不可思議,但是往往很多非周期性行業(yè)都是在周期性底部進(jìn)行投資和布局,特別是商家,他必須得在一些很繁華的地段、很知名的地段進(jìn)行投資,往往在整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)非常差的時(shí)候,這個(gè)投資相對(duì)廉價(jià),一旦經(jīng)濟(jì)周期上漲的時(shí)候,它一下子就有很大的利潤(rùn)。
主持人:這就解釋了為什么歐洲最大的購(gòu)物中心在這個(gè)時(shí)候開業(yè)。
彭硯蘋:對(duì)。
主持人:我們知道面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī),不僅國(guó)家需要未雨綢繆,每個(gè)老百姓都需要提前做一些準(zhǔn)備。先來(lái)看一下今天觀眾朋友提出了哪些問(wèn)題,請(qǐng)彭所長(zhǎng)做一個(gè)解讀,第一個(gè)問(wèn)題,四川成都一位手機(jī)尾號(hào)4652的觀眾說(shuō),97年亞洲金融危機(jī)之后,啟動(dòng)內(nèi)需成了當(dāng)時(shí)各項(xiàng)政策的核心,現(xiàn)在國(guó)內(nèi)除了房地產(chǎn)還有沒(méi)有其他能夠創(chuàng)造內(nèi)需的領(lǐng)域,怎么才能引導(dǎo)外銷企業(yè)轉(zhuǎn)向內(nèi)銷。先回答第一個(gè)問(wèn)題。
彭硯蘋:現(xiàn)在最明顯的是我們要開辟農(nóng)村市場(chǎng),農(nóng)村的內(nèi)需拉動(dòng)會(huì)是一個(gè)很廣闊的市場(chǎng),這次十三中全會(huì)也確定了對(duì)三農(nóng)政策的一個(gè)方向性的大綱領(lǐng),應(yīng)該說(shuō)對(duì)農(nóng)村內(nèi)需市場(chǎng)拉動(dòng),隨著農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格提高,這塊的貢獻(xiàn)率非常大。目前的GDP來(lái)說(shuō),因?yàn)橥顿Y相對(duì)來(lái)說(shuō)下滑,出口也是下滑的,所以內(nèi)需拉動(dòng)就顯得非常重要,因?yàn)檫@三駕馬車?yán)锉仨毜糜幸获{把它頂起來(lái),其他兩駕在下滑的時(shí)候一定要有人頂,作為投資,中央的投資會(huì)增加,最近也說(shuō)過(guò)了,一些大的基礎(chǔ)建設(shè)的投資中央會(huì)增加,這塊作為地方投資會(huì)下去一些,但是中央的投資會(huì)增加一些,這些都將對(duì)GDP產(chǎn)生一些拉動(dòng)作用。
主持人:相比之下,農(nóng)村市場(chǎng)的啟動(dòng)可能是中央長(zhǎng)遠(yuǎn)的辦法,現(xiàn)在做的這些大型基礎(chǔ)設(shè)施的投入,會(huì)起到相對(duì)來(lái)說(shuō)立竿見(jiàn)影的效果。
彭硯蘋:對(duì),作為農(nóng)村市場(chǎng),十三中全會(huì)也是里程碑的事件,未來(lái)多少年后回頭看,它依然是非常重大的事件。
主持人:下一個(gè)問(wèn)題是北京一位手機(jī)尾號(hào)8803的觀眾問(wèn),即將在下月在華盛頓召開的全球金融峰會(huì)是否會(huì)建立一個(gè)新的世界金融秩序?會(huì)不會(huì)改變美元占主打位置的國(guó)際金融體系?
彭硯蘋:目前來(lái)看,整個(gè)的世界經(jīng)濟(jì)范圍內(nèi),美元的格局變化很難改變。
主持人:沒(méi)有人能替代美國(guó)。
彭硯蘋:對(duì),很可能是坐標(biāo)系的整體下移……
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