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文/任強(qiáng)
最近巴菲特發(fā)布了2008年度致股東的信,闡述了他對(duì)金融危機(jī)下投資理財(cái)?shù)目捶ā>痛嗽掝},記者采訪了匯添富基金管理公司首席投資理財(cái)師劉建位,其表示,股神看似平淡的言語(yǔ),其實(shí)隱含著良苦用心,暗暗送給處于危機(jī)之中的大眾四大理財(cái)忠告。
要有現(xiàn)金,但不能太多
巴菲特:“在目前的低利率下,一直執(zhí)著于持有存款等現(xiàn)金等價(jià)物或者長(zhǎng)期政府債券的人,如果持續(xù)持有很長(zhǎng)時(shí)間的話,投資回報(bào)率幾乎可以肯定會(huì)低得驚人。當(dāng)然,隨著金融危機(jī)引起的動(dòng)蕩越來(lái)越巨大,持有這些現(xiàn)金和政府債券的投資者會(huì)越發(fā)自我感覺(jué)良好,甚至洋洋自得。當(dāng)他們聽(tīng)到所有評(píng)論都在說(shuō)‘現(xiàn)金為王'時(shí),他們更加認(rèn)為自己決策英明,盡管他們也不得不承認(rèn)這些讓他們感覺(jué)良好的現(xiàn)金類資產(chǎn)的實(shí)際收益率接近于零,而且隨著時(shí)間推移他們肯定會(huì)發(fā)現(xiàn)其購(gòu)買力在不斷下降!
啟示:有足夠現(xiàn)金能夠確保我們?cè)诮鹑谖C(jī)下安穩(wěn)地生活。但過(guò)多持有現(xiàn)金類資產(chǎn),在美國(guó)利率已經(jīng)降低到0至0.25%實(shí)質(zhì)上是零利率的情況下,加上美國(guó)大量發(fā)行國(guó)債,未來(lái)肯定會(huì)有通貨膨脹導(dǎo)致貨幣購(gòu)買力下降的情況下,其實(shí)是非常不劃算的理財(cái)選擇。巴菲特的忠告是在股市大跌的時(shí)候進(jìn)行投資,因?yàn)楣墒性降溟L(zhǎng)期投資回報(bào)率反而越高。巴菲特的投資原則是:在別人貪婪時(shí)恐懼,在別人恐懼時(shí)貪婪。
選股第一目標(biāo)是穩(wěn)定的回報(bào)
巴菲特:“2008年我做得成功的股票投資是,購(gòu)買了箭牌口香糖公司、高盛公司和通用電器公司三家發(fā)行的總計(jì)145億美元的固定收益證券 (注:每年10%股息的永久性優(yōu)先股,未來(lái)還有大筆認(rèn)購(gòu)股)。我們非常喜歡這類證券交易,單單證券本身,就有很多高的股息收益率,我對(duì)這三筆投資,不止是滿意,可以說(shuō)是非常滿意。更何況在這三筆投資中,我們還額外獲得了未來(lái)可以大量認(rèn)購(gòu)股票的機(jī)會(huì)!
啟示:遺憾的是中國(guó)沒(méi)有優(yōu)先股,但是,股神2008年10月17日發(fā)出買入美股的號(hào)召后,他真正大量購(gòu)買的卻是有固定回報(bào)的優(yōu)先股。巴菲特說(shuō)這是正常情況下根本不可能得到的投資機(jī)會(huì)。要知道過(guò)去45年美國(guó)股市平均每年的回報(bào)率只有8.9%。這么高又這么穩(wěn)定的投資機(jī)會(huì)簡(jiǎn)直是天上掉大餅。股神給我們的啟示是,要尋找投資回報(bào)率又高又穩(wěn)定的公司的股票。
買股票要小心犯大錯(cuò)
巴菲特:“2008年我在股票投資上犯了一個(gè)大錯(cuò),可能還有別的大錯(cuò),但現(xiàn)在冒出來(lái)的是這個(gè)大錯(cuò)。并非是我的伙伴芒格或者其他任何人的勸告,在石油和天然氣價(jià)格接近頂點(diǎn)的時(shí)候,我大量買入康菲石油公司(ConocoPhillips)的股票。我根本沒(méi)有料到2008年上半年能源價(jià)格竟然會(huì)暴跌。我仍然相信油價(jià)未來(lái)會(huì)漲得比現(xiàn)在的40到50美元要高得多,這種油價(jià)上漲的概率要大得多。但至今為止油價(jià)的走勢(shì)表明我對(duì)油價(jià)的判斷大錯(cuò)特錯(cuò)!
啟示:大師也會(huì)犯錯(cuò),大師是人,不是神,并不是百選百賺,只要你正確的次數(shù)多于錯(cuò)誤的次數(shù),在正確的股票上賺的錢(qián)多得多,在錯(cuò)誤的股票上虧的錢(qián)少得多,業(yè)績(jī)就會(huì)很好了,大師的過(guò)人之處在于正確多于錯(cuò)誤,而且不犯大錯(cuò)不虧大錢(qián)。對(duì)自己的錯(cuò)誤不要太緊張,大師也會(huì)出錯(cuò),何況我們這些平凡的業(yè)余投資者。投資肯定會(huì)出錯(cuò),第一次出錯(cuò)可以原諒,但重復(fù)出錯(cuò)市場(chǎng)不會(huì)原諒。要想不再重復(fù)犯錯(cuò),首先要坦率承認(rèn)自己的錯(cuò)誤。
買股票的數(shù)量以睡得著為限
巴菲特:“為了做出這三筆金額龐大的優(yōu)先股交易,我不得不出售了一些我本來(lái)愿意繼續(xù)持有(主要是強(qiáng)生公司、寶潔公司和康菲石油公司)的股票。但是我曾發(fā)誓--對(duì)股東、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和我自己--要伯克希爾公司在保證有非常充裕的現(xiàn)金基礎(chǔ)上進(jìn)行運(yùn)營(yíng)。我們決不想依靠祈求陌生人的恩惠來(lái)償還未來(lái)到期的債務(wù)。如果被迫選擇,我也不會(huì)為了更多利潤(rùn)而冒險(xiǎn)減少現(xiàn)金儲(chǔ)備,犧牲哪怕一晚的安穩(wěn)睡眠!
啟示:巴菲特給出的忠告是以大虧也能睡得著為限:想一想,如果虧了,甚至虧損一半以上,你能睡得著嗎?如果你會(huì)擔(dān)心整夜睡不著,最好的辦法是減少入市的資金比例。
(摘自《每日新報(bào)》)
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