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新聞分析:中國(guó)央行為何要上調(diào)存款準(zhǔn)備金率

2003年08月24日 09:03

  中新社北京八月二十三日電題:中國(guó)央行為何上調(diào)存款準(zhǔn)備金率

  中新社記者李鵬

  中國(guó)央行今天宣布自九月一日起上調(diào)存款準(zhǔn)備金率一個(gè)百分點(diǎn),從現(xiàn)行的百分之六調(diào)高至百分之七。由于中國(guó)央行今年以來曾多次公開表示,要選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率,此次調(diào)整當(dāng)屬意料之中。

  為什么要上調(diào)存款準(zhǔn)備金率?中國(guó)央行表示,主要目的是為了防止貨幣信貸總量過快增長(zhǎng),為國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康快速發(fā)展提供穩(wěn)定的貨幣、金融環(huán)境。

  中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門雖然對(duì)目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的一些新現(xiàn)象還有待進(jìn)一步深入觀察,但各部門一致認(rèn)為目前貨幣信貸增長(zhǎng)明顯偏快:今年六月末,廣義貨幣M2余額二十點(diǎn)五萬億元,同比增長(zhǎng)百分之二十點(diǎn)八,比經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度加消費(fèi)物價(jià)漲幅之和高十二個(gè)百分點(diǎn);今年前七個(gè)月金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加一萬八千八百七十二億元,已超過去年全年貸款增加的水平。

  中國(guó)央行稱,貸款的過快增長(zhǎng)會(huì)助長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)的低水平擴(kuò)張,加劇結(jié)構(gòu)性的矛盾,影響經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。

  從今后一段時(shí)間的形勢(shì)來看,中國(guó)央行預(yù)計(jì)金融市場(chǎng)上流動(dòng)性還可能繼續(xù)不斷增加,綜合考慮貨幣信貸增長(zhǎng)對(duì)物價(jià)、資產(chǎn)價(jià)格等方面的滯后影響,如果不采取相應(yīng)措施,貨幣信貸將有可能進(jìn)一步加速擴(kuò)張。

  首先是因?yàn)橥鈪R流入增加,人民幣外匯占款也將相應(yīng)上升,使流動(dòng)性增加。中國(guó)央行指出,今年以來,雖然中國(guó)進(jìn)口不斷增加,貿(mào)易盈余有所減少,但國(guó)際上一些對(duì)人民幣匯率不恰當(dāng)?shù)脑u(píng)論和人民幣匯率不合理的升值預(yù)期,誘使一部分短期資本流入中國(guó),而這一趨勢(shì)在今后一段時(shí)間還可能繼續(xù)存在,從而將增加金融體系中的流動(dòng)性。

  其次是下半年農(nóng)村信用社改革開始試點(diǎn),也還需要中央銀行進(jìn)行一些必要的資金安排,投放一部分基礎(chǔ)貨幣。

  存款準(zhǔn)備金、公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)和再貼現(xiàn)是中央銀行主要的貨幣政策工具。今年以來,中國(guó)央行為對(duì)沖由于購買外匯而增加的流動(dòng)性,加大了發(fā)行央行票據(jù)回籠基礎(chǔ)貨幣的力度。

  但相對(duì)于公開市場(chǎng)業(yè)務(wù),存款準(zhǔn)備金的調(diào)整是一劑“猛藥”,一些專家此前曾表示要慎用。中國(guó)央行解釋說,作為靈活性較強(qiáng)的操作工具,中央銀行票據(jù)用于對(duì)沖持續(xù)剛性增長(zhǎng)的外匯占款受到一定限制,還需要與提高存款準(zhǔn)備金率的措施相配合,才能更好地發(fā)揮控制流動(dòng)性過多的政策效應(yīng)。

  此前還有分析人士擔(dān)心,提高存款準(zhǔn)備金率,對(duì)市場(chǎng)造成的影響比提高人民幣存款利率要大。中國(guó)央行因此表態(tài)說,上調(diào)一個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率是一項(xiàng)溫和的政策措施,小幅上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,會(huì)適當(dāng)影響基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)張乘數(shù),但不會(huì)引起貨幣信貸下降,對(duì)企業(yè)和居民經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沒有影響,也不會(huì)影響貨幣市場(chǎng)利率的基本穩(wěn)定。

 
編輯:秦欣
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