中新網(wǎng)8月25日電 中國人民銀行行長周小川24日在京表示，解決間接融資比重過大、直接融資比重過小問題，既要充分結(jié)合國情，又要積極創(chuàng)新，要在政策上鼓勵和加大力度發(fā)展直接融資。同時，在發(fā)展債券市場方面也需要創(chuàng)新。
中國證券報報道說，他是在出席中國社科院金融研究所成立一周年論壇上表達上述觀點的。他說，今年以來的金融統(tǒng)計指標(biāo)顯示，直接融資、間接融資比重變化突出：貨幣供應(yīng)量較大，存款增長較快，突出了間接融資所占比例增大的情況；此外，今年保險業(yè)發(fā)展很快，保險資金的運用一部分走入直接融資，另一部分則轉(zhuǎn)入間接融資渠道。這些情況需要我們更深刻地分析下一步發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)。
他說，直接融資和間接融資的另一種劃分方法，是股權(quán)融資和債權(quán)融資。當(dāng)前，中國國民儲蓄占GDP的40%左右，今年還可能略微上升。這么高的儲蓄率包括財政、企業(yè)、居民儲蓄以及其他新投資部分。如果間接融資比例過大，股權(quán)融資偏少，會使全社會資產(chǎn)負(fù)債率過高；通過銀行貸款和公司債的方式融資過多，會加大整體金融風(fēng)險，不利于現(xiàn)代企業(yè)制度的發(fā)展和社會資本結(jié)構(gòu)的改善。儲蓄率高，資本項下又有管制，矛盾更加突出。形成這種融資結(jié)構(gòu)的原因，既有產(chǎn)權(quán)制度的因素，也有資本市場發(fā)展的因素。
周小川表示，要想解決這一問題，既要充分結(jié)合國情，又要積極創(chuàng)新。首先在組織結(jié)構(gòu)上，要促使銀行體系更積極地銷售直接融資和股權(quán)融資產(chǎn)品。他表示，近些年基金發(fā)展不錯，開放式基金的起步很好，大多是通過銀行代銷，但做得還不夠，總體上框框較多。商業(yè)銀行雖有一定積極性，但做得也還不夠。從其他市場經(jīng)驗看，如在美國，貨幣市場基金后來完全變成商業(yè)銀行產(chǎn)品，銀行在柜臺上銷售自己產(chǎn)品。應(yīng)該認(rèn)識到，當(dāng)前在以商業(yè)銀行為主導(dǎo)的融資結(jié)構(gòu)下，如不發(fā)揮其在這方面的積極性和主動性，解決問題會較慢，且面臨風(fēng)險問題。此外，他認(rèn)為，今后監(jiān)管方面如嚴(yán)格按照巴塞爾協(xié)議資本充足率要求，商業(yè)銀行也會更加平衡地考慮發(fā)展何種產(chǎn)品。
