中新網(wǎng)3月11日電 昨晚，《中國證券報》記者獨家采訪了中國人壽資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)投資的副總裁劉慧敏博士，他表示：直接入市帶來三大影響，保險資金是證券市場長期穩(wěn)定的投資者。
長期投資，不會短線炒作
劉慧敏認(rèn)為，要了解保險資金的投資策略，其實最重要的是要了解保險資金的特性，資金的性質(zhì)決定了投資目標(biāo)、投資策略。我們資產(chǎn)管理公司主要是按客戶的投資指引和各賬戶的資金性質(zhì)來進行具體的設(shè)計和運作。保險公司在資金運用上最重要的原則就是資產(chǎn)負(fù)債的匹配管理，是在基于負(fù)債的資產(chǎn)配置，尤其是戰(zhàn)略資產(chǎn)配置。這是保險資金與其他類型資金的最主要區(qū)別。
從資產(chǎn)配置的角度來說，一旦我們的資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略確定下來，我們就會穩(wěn)步地來實施這一戰(zhàn)略，我們不會因為市場一時的波動改變我們的操作策略。比如我們的壽險資金，是對保險購買者長達30年甚至更長時間的負(fù)債，我們就要考慮30年甚至更長的配置，而不會過分在乎市場一年、或者一個月的波動，當(dāng)然，更不會考慮某一天的波動。近期我們?nèi)胧幸院螅恢痹谝赃m當(dāng)?shù)膬r格買進我們認(rèn)為適當(dāng)?shù)墓善�，一般來說，買入并持有是我們的策略。
而且，從我們現(xiàn)在的研究來看，我們認(rèn)為現(xiàn)在的市場，無論從宏觀調(diào)控的角度，還是從市場資金面、上市公司基本面、市場環(huán)境、監(jiān)管等角度來看，都可以說進入了一個相對安全的地帶，因此，我們最近也一直在按照資產(chǎn)配置的計劃，穩(wěn)步進入。
青睞績優(yōu)藍籌
劉慧敏指出，對于保險資金來說，資金的安全性、流動性都是非常重要的。因此，我們會主要投資在一些具有較好流動性、業(yè)績優(yōu)良、公司治理結(jié)構(gòu)健全、比較透明的藍籌股上面。一個典型的事例是，ETF在認(rèn)購發(fā)行期間，我們是單一的最大的機構(gòu)投資者。這在一定程度上反映了我們的投資策略與偏好。
他還指出，從國外成熟市場的經(jīng)驗來看，各國各地區(qū)保險資產(chǎn)在股票市場的配置比例有所不同。國內(nèi)目前在摸索試驗階段，5%的比例是合適的。保險業(yè)因為還有基金投資，整個保險業(yè)直接或間接在股市的投資已在5%以上，加上新的股票投資額度，總的投資比例是適宜的。
直接入市帶來三大影響
保險資金以資產(chǎn)配置的策略進行投資，對證券市場將產(chǎn)生深刻的影響，劉慧敏說。
首先是市場投資者結(jié)構(gòu)與投資格局將發(fā)生深刻的變化。原先市場主要的機構(gòu)投資者證券投資基金，他們是面向公眾發(fā)行的，有申購贖回機制，有時會給市場造成一些短期的波動。而保險資金是長期資金，其投資行為也是長期投資行為，保險資金直接入市會使優(yōu)質(zhì)上市公司股票的隨機波動減小。保險資金不會因為市場一時的下跌就跟風(fēng)殺跌，市場噪音對市場的干擾程度也會降低。
其次，保險資金的直接入市，還會使市場獲得長期穩(wěn)定的增量資金供應(yīng)。從國外成熟市場的經(jīng)驗看，商業(yè)保險資金與養(yǎng)老金是資本市場最大、最穩(wěn)定的兩類機構(gòu)投資者，在市場上占有相當(dāng)?shù)谋壤?/p>
另外，雖然保險公司的外匯資金可以在境外進行投資，而保險資產(chǎn)配置的重要一項原則就是幣種的匹配，保險公司在國內(nèi)發(fā)售的保險產(chǎn)品形成對國內(nèi)保險購買者的人民幣負(fù)債，仍然會投資在國內(nèi)市場。(鑫平)
