中新網(wǎng)5月26日電 以三一重工、清華同方、紫江企業(yè)、金牛能源為首批試點公司的股權(quán)分置改革正式拉開序幕。對于此項資本市場制度建設(shè)的重大舉措，市場各方均給予高度關(guān)注。招商基金有關(guān)人士認(rèn)為，從短期的市場影響來看，股權(quán)分置試點的啟動為市場注入了新的投資熱點，但同時也將使市場面臨不同價值觀的考驗，短期內(nèi)使市場增加了新的變數(shù)。
招商基金有關(guān)人士認(rèn)為，從長期來看，股權(quán)分置改革試點的啟動顯然是個利好。因為長期而言，股權(quán)分置改革試點如果能夠成功，將有利于完善公司治理結(jié)構(gòu)和市場機(jī)制，有利于改善上市公司的業(yè)績，有利于資本市場的長期發(fā)展。比如可以用股票期權(quán)的形式對上市公司的管理層進(jìn)行更好的激勵措施等等。當(dāng)然，股權(quán)分置問題的最終解決將會經(jīng)歷一個長期復(fù)雜的過程，同時在具體執(zhí)行過程也存在一些難點和各種各樣的困難，如國有股東在法律和財務(wù)上的處理等等，這些都將有一個摸索和改進(jìn)的過程。
但從短期市場的影響來看，股權(quán)分置試點的啟動確實也增加了市場的不確定性，如對各上市公司解決問題的時間表和方案選擇，新股發(fā)行辦法和新老劃斷的時間等等，目前市場還缺乏一個統(tǒng)一而明確的說法，使投資者難以作出判斷和投資決策。因此短期內(nèi)市場的波動性將由此增加。此外，在具體改革方案執(zhí)行過程中有一種現(xiàn)象，就是往往質(zhì)地較好的公司，流通股東和非流通股東之間對于價值判斷協(xié)調(diào)的難度相對更大，從而使得市場的投資理念出現(xiàn)兩難的局面。這些都是市場必須直接面對的問題。
談到股權(quán)分置改革試點已出臺的方案，該人士提出建議，希望能夠增加具有相對較強(qiáng)代表性的藍(lán)籌股進(jìn)行試點，并在適當(dāng)?shù)臅r候，對市場整體改革的步驟和時間表予以明確，使市場建立較為明確的投資預(yù)期。對于具體解決方案該人士還建議稱，非流通股股東取得流通權(quán)可以有兩種選擇權(quán)：第一種是直接走向全流通，按試點辦法在一兩年內(nèi)提出方案；第二種是非流通股若沒有流通意愿，可承諾在相當(dāng)長的時間內(nèi)(如10年、20年等)不流通，時間到期后自動獲得流通權(quán)。其中，若第一種情況在經(jīng)過多次股東大會后仍不能達(dá)成共識，可自動轉(zhuǎn)成第二種處理辦法。
