中新網6月7日電 最新一期《瞭望》周刊載文指出，投資者對股權分置改革的利弊和得失是否真正理解，不但決定著這場改革的前途，也現(xiàn)實地決定著自己利益能否切實得以保護。
銀河證券研究中心副主任丁圣元說，股權分置是指上市公司的一部分股份上市流通、一部分暫不上市流通。這個由特定歷史條件形成的制度安排，隨著資本市場的迅速發(fā)展，開始越來越強烈地直接影響著證券市場預期的穩(wěn)定和價格發(fā)現(xiàn)功能，使公司治理缺乏共同的利益基礎，成了完善資本市場基礎制度的重大障礙。
經國務院批準，證監(jiān)會在4月29日發(fā)布了《關于上市公司股權分置改革試點有關問題的通知》，宣布第一批試點的四家上市公司，三一重工、清華同方、金牛能源和紫江企業(yè)，正式啟動股權分置改革試點工作，為解決“梗阻”中國股市健康運行10多年的制度“頑癥”，拉開了序幕。
按照證監(jiān)會的試點規(guī)定，上市公司非流通股股東表決2／3通過，可以進行股權分置試點。方案提交證監(jiān)會審定后，流通股股東表決2／3通過，才能實施試點方案。也就是說，流通股股東、其中包括相當數(shù)量的中小股東第一次擁有了決定具體改革命運的權力。
但正是因此，隨著四家公司改革方案的不斷推出，以前甚少有市場話語權的中小股東像童話中的“小紅帽”一樣，面對市場中各種動機的聲音對方案“得失”的不同解釋，一時手足無措。三一重工總裁向文波遺憾地說，由于信息不對稱，加上專業(yè)知識缺乏，試點方案公布后，一些中小股東在三一重工股價從14元多漲到近20元時卻拋掉了。
因此，丁圣元認為，投資者對改革的利弊和得失是否真正理解，不但決定著這場改革的前途，也現(xiàn)實地決定著自己利益能否切實得以保護。
丁圣元說，多年來由于中國證券市場制度建設一直有重大漏洞，尤其在保護中小股東權益方面，沒有充分的制度保障使其對市場有信任基礎。因此，中小投資者對任何一個方案的質疑都是可以理解的。
在他看來，現(xiàn)在當中小股東第一次擁有了決定改革命運的表決權力時，通過與大股東進行“討價還價”實現(xiàn)市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，無論從哪個層面講都是中國資本市場的一件幸事。他認為，三一重工在這個過程中與投資者多次溝通，并能就投資者意見修改方案，本身是值得肯定。
丁圣元說，股權分置改革是中國資本市場的制度難題，尤其是在市場誠信基礎薄弱的現(xiàn)實環(huán)境下，通過溝通建立互信顯得非常重要，“特別是大股東應該擔負起更多的責任做這個工作，將利弊得失講清楚，贏得投資者信任。”
向文波也認為自己目前最重要的工作就是“溝通”。他直言不諱三一重工積極推動試點的“小算盤”，“非流通股改革能很好解決公司高管的經營者動力問題，以前同股不同利，同股不同權，公司的經營業(yè)績無法從股票上體現(xiàn)出來，股價的漲跌對公司沒有多大影響。而一旦經營者的動力問題得到解決，經營者和投資者的市場追求就能實現(xiàn)一致�！�(王健君)
