得與失：此番收購(gòu)值不值？
在中海油宣布參與收購(gòu)之初，有能源領(lǐng)域的專家從優(yōu)尼科的資源、中海油的資金及發(fā)展戰(zhàn)略提出了三大疑問(wèn)，記者在關(guān)注并購(gòu)過(guò)程時(shí)曾小心求證相關(guān)問(wèn)題的結(jié)論。
優(yōu)尼科有多少資源？
從有關(guān)資料來(lái)看，有著115年歷史的優(yōu)尼科在全球石油市場(chǎng)版圖上，規(guī)模并不算大，但其在東南亞、墨西哥灣、里海等地區(qū)擁有大量?jī)?yōu)質(zhì)油氣儲(chǔ)備。然而對(duì)中海油來(lái)說(shuō)，收購(gòu)優(yōu)尼科，則更看中其很大一部分資源是天然氣。優(yōu)尼科有約一半的油氣儲(chǔ)備位于東南亞的天然氣田。該公司還持有阿塞拜疆一個(gè)大型油田10%的股份，它在美國(guó)和加拿大的油氣儲(chǔ)量為5.57億桶油當(dāng)量。
中海油在LNG(液化天然氣)項(xiàng)目方面享有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，能夠很好地消化優(yōu)尼科的資源。
中海油涉及的LNG項(xiàng)目有7個(gè)，廣東、福建的項(xiàng)目已經(jīng)在建，上海、寧波的已經(jīng)得到國(guó)家發(fā)改委批復(fù)，而秦皇島、溫州和海南的項(xiàng)目則已經(jīng)跟當(dāng)?shù)卣炇鹆藚f(xié)議。憑借其在LNG上的優(yōu)勢(shì)，中海油收購(gòu)優(yōu)尼科后能夠比較容易與其進(jìn)行整合。
中國(guó)能源網(wǎng)信息總監(jiān)韓曉平說(shuō)，“由于優(yōu)尼科在泰國(guó)、印尼、孟加拉國(guó)等亞洲國(guó)家擁有良好的油氣區(qū)塊資源，中海油收購(gòu)優(yōu)尼科后能夠?qū)⑵湓趤喼薜馁Y源與中海油原先在印尼和澳大利亞的油田進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整合，并由協(xié)同效應(yīng)帶來(lái)成本節(jié)約�！�
中海油有多少資金？
據(jù)了解，中海油在1999年上市之初市值只有人民幣60億元，而現(xiàn)在資產(chǎn)總值已經(jīng)達(dá)到225億美元。
優(yōu)尼科的資源中有大量的天然氣資源，沒(méi)有落實(shí)下游市場(chǎng)。如果兩家公司合并，就等于這些資源馬上可以成為最有價(jià)值的資產(chǎn)，其市值將會(huì)迅速上升，可以在很短的時(shí)間之內(nèi)歸還兼并的融資，使其債務(wù)狀況恢復(fù)正常。
至于收購(gòu)資金，是上市公司承擔(dān)主要部分，母公司承擔(dān)其余部分。上市公司將通過(guò)商業(yè)途徑融資，協(xié)助中海油收購(gòu)的高盛和JP摩根公司愿意提供收購(gòu)的全部融資，中海油還將安排國(guó)內(nèi)工商銀行同時(shí)參與融資。
中海油總經(jīng)理傅成玉表示：這個(gè)收購(gòu)?fù)耆凑丈虡I(yè)模式操作，不需要政府出資，中海油有能力獨(dú)立消化。中海油一直在依托國(guó)際資本市場(chǎng)成長(zhǎng)。
中海油有怎樣的戰(zhàn)略？
雖然中海油所要收購(gòu)的是一個(gè)美國(guó)公司。但中海油的興趣，似乎并不在美國(guó)土地上的石油資源。
目前，國(guó)際業(yè)務(wù)已占到優(yōu)尼科天然氣和石油開(kāi)采量的一半以上，而國(guó)際業(yè)務(wù)的大部分又集中在東南亞。自上世紀(jì)70年代以來(lái)，優(yōu)尼科逐漸將業(yè)務(wù)重心向這一區(qū)域轉(zhuǎn)移。目前公司在東南亞地區(qū)的泰國(guó)、緬甸和印尼擁有豐富的油氣資源，其中緬甸沿海的油氣田擁有超過(guò)1400億立方米的天然氣儲(chǔ)量，并且已經(jīng)建設(shè)了油氣運(yùn)輸?shù)墓艿阑A(chǔ)設(shè)施。
有推測(cè)說(shuō)，中海油有意于優(yōu)尼科的亞洲資產(chǎn)，并已要求投資銀行研究整體收購(gòu)優(yōu)尼科隨后出售其美國(guó)資產(chǎn)的可能性。
在上市后的2002至2004年度，中海油進(jìn)行了總計(jì)15.53億美元的6次跨國(guó)收購(gòu)。除在哈薩克斯坦北里海油田收購(gòu)未成，其余5次成功的收購(gòu)都在亞太地區(qū)的印尼和澳大利亞。
中海油在以上5筆收購(gòu)之后，收購(gòu)優(yōu)尼科在東南亞的這批油氣儲(chǔ)量資源。這種交易在空間上的密集分布，使人相信中海油在有意營(yíng)造一個(gè)區(qū)域性網(wǎng)絡(luò)。
這是中海油的企業(yè)戰(zhàn)略。
未完待續(xù)(來(lái)源：新華網(wǎng)，作者：常志鵬)
