7月6日，北京的氣溫達(dá)到了40度，這是入夏以來北京的氣溫首度直奔40度關(guān)口。炙熱的氣溫讓京城里的人們不得不呆在空調(diào)房里，也使得用電需求大幅飆升，連帶著作為發(fā)電主力的煤炭價(jià)格也是漲勢連連。

　　7月5日，工信部發(fā)布報(bào)告稱，由于受到電力、冶金、化肥、建材等行業(yè)快速增長和固定資產(chǎn)投資快速增長 的影響，5月份我國煤炭市場消費(fèi)需求旺盛，煤炭價(jià)格環(huán)比上升4.7%，漲幅比上月加大3.5個(gè)百分點(diǎn)，價(jià)格同比 上升26.2%。統(tǒng)計(jì)顯示，煤炭生產(chǎn)量1-5月份累計(jì)完成13億噸，同比增加2.2億噸，增長20.6%。而同期我國工業(yè)增加值增長達(dá)32.3%。數(shù)據(jù)顯示，5月份全國火力發(fā)電量2709億度，同比增長21.6%。單純從這些數(shù)據(jù)來看，火力發(fā)電量的同比大幅增長是促使煤價(jià)同比上漲的最大誘因。

　　煤價(jià)的大幅上漲讓作為用煤大戶的發(fā)電企業(yè)很是受傷，為此，國家發(fā)改委發(fā)布了一系列文件，要求主要煤 炭企業(yè)遵守年度煤炭合同價(jià)，不得帶頭漲價(jià)，已漲價(jià)的煤炭企業(yè)要在6月底前退回漲價(jià)款；如果不聽勸誡，擅 自提高合同煤價(jià)，國家發(fā)展改革委將按《價(jià)格法》有關(guān)規(guī)定予以查處，希望以此保持煤價(jià)的穩(wěn)定，規(guī)范煤炭市 場平穩(wěn)運(yùn)行。

　　按理來說，今年煤價(jià)的大幅上漲，收益最大的當(dāng)屬煤炭企業(yè)。而作為煤炭行業(yè)的龍頭企業(yè)和明星企業(yè)，煤 炭行業(yè)的上市公司無疑應(yīng)該成為業(yè)績大增的明星。從價(jià)值投資的原理來看，業(yè)績的增長必然會(huì)促使股價(jià)的上揚(yáng) ，特別是在目前煤價(jià)的上漲趨勢還未出現(xiàn)可能的價(jià)格拐點(diǎn)之時(shí)，煤價(jià)的上漲應(yīng)該會(huì)伴隨著煤炭股股價(jià)的上揚(yáng)。 然而，市場的現(xiàn)實(shí)并非如此，在煤價(jià)上漲呈現(xiàn)出一片熱騰騰的局面之時(shí)，煤炭股的股價(jià)不但未能跟隨著其業(yè)績 的上漲而上揚(yáng)，反倒是被打入了冷宮，呈現(xiàn)出一片冷冰冰的狀態(tài)。以7月5日煤炭股的收盤價(jià)為例，兗州煤業(yè)為 15.24元，較其4月30日的收盤價(jià)23.73元下跌了35%；中煤能源為8.17元，較其4月30日的收盤價(jià)10.97元下跌了25%;大同煤業(yè)為25.77元，較其4月30日的收盤價(jià)37.49元下跌了31%。而從4月30日至今，滬指從2870點(diǎn)跌至2363點(diǎn)，下跌了17%。從這些數(shù)據(jù)來看，煤炭股業(yè)績的上揚(yáng)不僅未能帶動(dòng)股價(jià)的上揚(yáng)，反而使得煤炭股的跌幅超過了大盤股指同期的跌幅，煤炭股在當(dāng)今的股市上上演了新的一出“竇娥怨”。

　　的確，不管是從估值上來看，還是從業(yè)績的預(yù)期增長前景來看，煤炭股的不漲反跌有點(diǎn)反常，被“錯(cuò)殺” 的嫌疑較大。只要市場對(duì)電力的需求不出現(xiàn)大的變化，煤價(jià)下跌的可能性就不大，煤炭股業(yè)績?cè)鲩L的前景就會(huì) 得以維持。在這種背景下，煤炭股如今的股價(jià)表現(xiàn)自然是令人生疑。難道說，作為基金等機(jī)構(gòu)投資者重倉持有 的煤炭股，也在市場上唱起了“空城計(jì)”，其目的是為買而賣？結(jié)合近來媒體上登出的一些基金經(jīng)理表態(tài)說基 金倉位已經(jīng)降至持倉的下限，煤炭股的下跌動(dòng)能從何而來已經(jīng)是明之又明的問題。

　　其實(shí)，在近來的大盤跌勢中，被“錯(cuò)殺”的何止是煤炭股。就拿引發(fā)本輪下跌行情的元兇地產(chǎn)股來說，受 到地產(chǎn)新政調(diào)控的沖擊，地產(chǎn)股一敗千里，潰不成軍，很多地產(chǎn)股的跌幅已經(jīng)超過了50%以上�？墒�，如果我 們現(xiàn)在去各地的房市看看，盡管房市呈現(xiàn)出成交量大幅下滑的態(tài)勢，但是房價(jià)的平均跌幅還未超過5%。也就是 說，如今地產(chǎn)股的跌幅已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過未來房價(jià)下跌的預(yù)期值。即使房價(jià)未來下跌30%，目前地產(chǎn)股的股價(jià)也是 處于估值偏低的境地。

　　熱騰騰的煤價(jià)，冷冰冰的股價(jià)，冰與火之間，反映出來的確是資本的偏好�？磥�，在一個(gè)缺乏賺錢效應(yīng)的 股市里，業(yè)績?cè)俸玫膫�(gè)股也是難逃“覆巢之下，安有完卵”的厄運(yùn)。但是換一個(gè)角度來看，如今看上去冷冰冰 的股市里，也許正在孕育著世界杯上防守反擊的火苗。(元)