農(nóng)行詢價低于預期 助銀行股跌出中長期投資價值——中新網(wǎng)

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農(nóng)行詢價低于預期 助銀行股跌出中長期投資價值

2010年06月30日 09:20 來源:每日經(jīng)濟新聞 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  昨日(6月29日),號稱今年上半年“全球最大IPO”的農(nóng)業(yè)銀行A股首發(fā)詢價結果公布,市場上關于農(nóng)行發(fā)行價格的爭論終于煙消云散。

  根據(jù)公告,農(nóng)行A股為每股2.52~2.68元的發(fā)行價區(qū)間,遠遠低于此前承銷商3元以上的報價。但是農(nóng)行發(fā)行價消息明朗對于市場來說卻是個災難,昨日,上證指數(shù)暴跌108點,一舉擊穿2481前期低點。14只上市銀行股也全線飄綠,南京銀行、寧波銀行、中信銀行跌幅均超過6%,跌幅最小的中行與工行也分別下跌了2.25%和3.29%。

  發(fā)行價低于預期

  “農(nóng)行不高于每股2.70元的發(fā)行價格對于市場和農(nóng)行本身來說其實是個好事!北本┠巢呗苑治鰩煂τ浾弑硎荆斑@一價格對應2010年動態(tài)市凈率約1.6倍。而工行和建行2010年動態(tài)市凈率都超過1.8倍,農(nóng)行發(fā)行價上限估值相對建行和工行有10%的折讓,因此基本杜絕了破發(fā)風險,也避免出現(xiàn)農(nóng)行高價上市然后連續(xù)走低拖累大盤向下的尷尬。”

  但農(nóng)行發(fā)行價明朗卻帶動了大盤向下破位,對此上述分析師認為,這與農(nóng)行本周四(7月1日)就將進入發(fā)行程序,市場短期內(nèi)擔心農(nóng)行對資金“抽血”過大有關。“農(nóng)行發(fā)行緊鑼密鼓,在周四開始網(wǎng)下發(fā)行后,下周二就將進行網(wǎng)上申購,屆時至少將凍結上千億資金。在目前市場資金面不充裕的情況下,短期市場資金面將經(jīng)受一次巨大考驗!

  銀行估值破前兩次熊市低點

  昨日農(nóng)行宣布定價區(qū)間以后,其低于市場預期的定價估值在保證自己不破發(fā)的同時,卻又“誤傷”了其他上市銀行股,整個銀行板塊通過普跌的方式向農(nóng)行發(fā)行價估值靠攏。

  以中行為例,昨日中行最低跌至3.46元,已經(jīng)與6月9日創(chuàng)下的年內(nèi)低點持平,市凈率也已經(jīng)跌至1.62倍,與農(nóng)行發(fā)行市凈率相當。其余銀行股的市凈率也因大跌而較前日有不同程度下降。

  而在經(jīng)過大跌以后,目前A股市場銀行股估值已經(jīng)低于前兩次大盤見底時的水平。Wind資訊統(tǒng)計顯示,2005年6月6日,在上證指數(shù)觸及998點那天,銀行板塊整體市盈率為13.35倍,市凈率為2.19倍;2008年10月28日,上證指數(shù)跌至上一輪熊市最低1664點,此時銀行股市盈率和市凈率分別為8.74倍和1.88倍。而昨日大盤跌至去年小牛市以來調(diào)整低點2425點,銀行板塊市盈率和市凈率水平已經(jīng)下降至8.53倍和1.87倍。

  廣發(fā)證券認為,從估值層面來看,銀行股估值水平已經(jīng)處于1998年以來最低位,從國際比較來看也已經(jīng)具有安全邊際。在農(nóng)行7月上市以后,全行業(yè)融資壓力基本釋放完畢。而另一些影響行業(yè)的負面因素,如平臺貸款排查和地產(chǎn)貸款壓力測試等也將在6月末后告一段落。目前銀行股的估值已經(jīng)具有中長期投資價值,建議投資者在三季度下旬逐漸加倉。(王硯丹)

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【編輯:李瑾】
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直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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