進(jìn)入7月中旬，各大證券公司資產(chǎn)管理部門旗下的集合理財(cái)產(chǎn)品陸續(xù)開始披露半年業(yè)績。截至昨天，已有民生證券“金中寶1號(hào)”、中山證券“金匯1號(hào)”、中投證券“匯盈產(chǎn)業(yè)優(yōu)選”公布半年報(bào)。盡管投資業(yè)績跑贏大盤，但三家券商集合理財(cái)產(chǎn)品的最新凈值都已低于面值。

　　　熊市建倉操作難度大

　　從成立時(shí)間來看，首批公布半年報(bào)的三只券商集合理財(cái)產(chǎn)品均在熊市誕生，可謂時(shí)運(yùn)不濟(jì)。民生證券“金中寶1號(hào)” 2009年12月8日宣布成立，首發(fā)規(guī)模4.5億份；中山證券“金匯1號(hào)”2010年2月25日成立，首發(fā)規(guī)模3.1億份；中投證券“匯盈產(chǎn)業(yè)優(yōu)選”成立時(shí)間更晚，2010年4月26日才進(jìn)入封閉建倉期，首發(fā)規(guī)模7.4億份。2009年12月8日上證綜指收盤點(diǎn)數(shù)為3296點(diǎn)，幾乎是此后7個(gè)月的最高點(diǎn)；到2010年6月30日，上證綜指已跌至2398點(diǎn)，跌幅高達(dá)27%。

　　A股的大跌直接反映在券商集合理財(cái)產(chǎn)品的凈值上。截至6月30日，三只產(chǎn)品的凈值分別為“金中寶1號(hào)”0.8922、“金匯1號(hào)”0.8585、“匯盈產(chǎn)業(yè)優(yōu)選”0.952。投資經(jīng)理紛紛表示，盡管管理人采取了積極措施，但在市場環(huán)境整體惡化的情況下，最終也難以避免損失。

　　　繼續(xù)看好新興產(chǎn)業(yè)

　　面對(duì)下半年的市場機(jī)會(huì)，集合理財(cái)投資經(jīng)理依舊看好新興產(chǎn)業(yè)�！拔覀�?nèi)匀痪o跟國家產(chǎn)業(yè)政策，將重點(diǎn)關(guān)注“調(diào)結(jié)構(gòu)”的新興產(chǎn)業(yè)�！苯饏R1號(hào)投資經(jīng)理周錫明認(rèn)為，下半年宏觀調(diào)控可能出現(xiàn)“上緊下松”的局面，通脹壓力將隨著翹尾因素的減弱以及食品價(jià)格的下降呈現(xiàn)逐步回落態(tài)勢(shì)，唯貨幣供應(yīng)方面，在融資壓力之下，市場缺少資金的狀態(tài)仍未能緩解。

　　周錫明表示，大的投資主題方面，仍將其分為“大藍(lán)籌”(主要是低估的金融股)、“新興產(chǎn)業(yè)”(含新技術(shù)、新能源、低碳環(huán)保、產(chǎn)品創(chuàng)新、模式創(chuàng)新等)、“大消費(fèi)”(含醫(yī)藥、食品飲料、家電、汽車及其他大類消費(fèi)品等)三大主題投資。具體到操作策略，則將繼續(xù)堅(jiān)持價(jià)值投資理念，注重收益和風(fēng)險(xiǎn)的平衡，通過專業(yè)的研究分析，精選受益于中國經(jīng)濟(jì)成長且價(jià)值相對(duì)低估的藍(lán)籌企業(yè)和成長企業(yè)。

　　“金中寶1號(hào)”投資經(jīng)理李國正認(rèn)為，目前A 股市盈率已接近歷史估值水平的低端區(qū)間，權(quán)重行業(yè)企穩(wěn)乃至形成波段反彈的機(jī)會(huì)漸增，有利于市場中樞趨于穩(wěn)定。下半年市場運(yùn)行將呈現(xiàn)筑底、震蕩的整體特征，大小盤板塊間的估值矛盾會(huì)長期存在，而相對(duì)確定的投資機(jī)會(huì)可能出現(xiàn)在新興產(chǎn)業(yè)、區(qū)域振興板塊、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)及大消費(fèi)板塊等主題投資板塊之中。

　　李國正表示，下半年將重點(diǎn)關(guān)注“大消費(fèi)、新經(jīng)濟(jì)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)”等經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型受益主題，特別是重點(diǎn)關(guān)注轉(zhuǎn)型過程中的新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)和有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)會(huì)，將依次重點(diǎn)關(guān)注信息設(shè)備、智能電網(wǎng)、三網(wǎng)融合、物聯(lián)網(wǎng)、清潔煤技術(shù)、新能源汽車、新能源規(guī)模發(fā)電、醫(yī)藥生物、食品飲料、電子元器件、煤炭、小金屬行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，并階段性關(guān)注金融行業(yè)存在的交易性機(jī)會(huì)。記者 錢曉涵