工行模式

　　特征

　　上市后市場由弱轉(zhuǎn)強，然后開啟一輪行情。

　　回顧

　　2006年10月27日，大盤股工商銀行上市，上市當日收盤于3.28元。橫盤震蕩數(shù)日之后，從11月8日開始，工行開始上漲，到12月29日已經(jīng)漲至6.20元，價格接近翻番。與此同時，大盤也在工行上市后開始逐步上漲。工行上市當日大盤小跌收于1807點，到12月29日已經(jīng)升至2675點。工行模式一個顯著的特征是工行上市后兩市成交量顯著放大，上市初期滬市成交量在250億元左右，之后穩(wěn)步放大到300億元，到12月末滬市成交量已經(jīng)在600億元以上。

　　機構(gòu)觀點

　　雖然目前機構(gòu)觀點普遍偏謹慎，但是認為市場會很快震蕩回升的聲音依然存在。銀河證券劉曉莉認為，2500點阻力位和30天均線系統(tǒng)需要一個回踩蓄勢的過程才能向上突破。預計近期大盤將進行良性回踩，但大盤逐步企穩(wěn)反彈的態(tài)勢應不會被扭轉(zhuǎn)，農(nóng)行上市的影響僅限于短期，極有可能在上市短期完成擠出效應的兌現(xiàn)。預計農(nóng)行股價會在發(fā)行價附近窄幅震蕩幾日后逐漸穩(wěn)步小幅攀升，并有可能復制工商銀行上市后的走勢。

　　中信證券也認為從經(jīng)濟面看，內(nèi)地經(jīng)濟二次探底幾率較低，將呈現(xiàn)U型增長。"下半年經(jīng)濟增速下滑，通脹上升的動能有所減緩，特別是需求拉動的通脹壓力有所緩解，因此，利用加息來調(diào)控總需求的必要性在下降。"預期人民幣波動升值，年內(nèi)小幅升值3-5%。"中期增長不會臺階式下降，未來中國經(jīng)濟5-10年仍有望保持8%或略高的增長。"中信證券稱。此外，中長期，經(jīng)濟增長因素的轉(zhuǎn)換將開啟新增長：就業(yè)結(jié)構(gòu)的變化、人力資本提升、技術(shù)進步、體制改革釋放的制度紅利以及中西部增長加速緩沖東部增長回落等，為經(jīng)濟增長提供新動力。

　　操作建議

　　緩步建倉長線板塊。中信證券認為可關(guān)注批發(fā)零售商貿(mào)、金融地產(chǎn)、技術(shù)服務、環(huán)保服務等生產(chǎn)性服務業(yè)，文化體育娛樂等私人消費服務業(yè)，以及教育、醫(yī)療等社會公共管理和服務業(yè)加速發(fā)展，其增加值占GDP比重將明顯提高�？鐕�并購重點由制造業(yè)轉(zhuǎn)向服務業(yè)，主要集中在金融、商業(yè)、電信等服務業(yè)。