中金日前發(fā)布的“下半年投資策略展望”認為，受周期性與結構性因素共同主導，下半年經濟將呈逐步放緩態(tài)勢，對應政策可能出現動態(tài)微調，并由此帶來階段性反彈機會，但總體并非政策明確轉向推動的V型反轉。雖然當前市場估值與2005年、2008年底部時相當，但不要忘記當時的底部分別是基本面見底和政策變化帶來的。同時，目前市值占比較大但數量相對少的大盤股估值較低，而市值占比小但數量眾多的中小盤絕對估值和溢價依然較高，在盈利預期調降的背景下，后者還存在風險繼續(xù)釋放的空間。

　　點評：從主流機構的觀點來看，雖然對政策放松的空間存在較大不確定性，但在經濟增速放緩背景下，緊政策階段已過去。值得注意的是，機構對經濟放緩已形成共識，公布數據越是不理想，機構對于未來政策放松的預期就越強烈。此外，從2500點起，以保險、社保為代表的機構，已陸續(xù)出現一些抄底行為，說明機構對于當前估值水平已經認可。