從已披露的中報(bào)和業(yè)績(jī)快報(bào)來看,創(chuàng)業(yè)板公司在保持高成長(zhǎng)的同時(shí),也體現(xiàn)了高風(fēng)險(xiǎn)的特征。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至8月2日,21家創(chuàng)業(yè)板公司披露了中報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)。其中,17家同比上漲,最高漲幅196.45%;4家下降,最大減幅為76.60%。
分析人士認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)板企業(yè)并非必然保持高成長(zhǎng)性,投資者需綜合考慮投資標(biāo)的的發(fā)展空間,可謂是“想說愛你不容易”。
業(yè)績(jī)“幾家歡樂幾家愁”
高成長(zhǎng)、高溢價(jià)一直是創(chuàng)業(yè)板的特色,但是從陸續(xù)披露的中報(bào)來看,創(chuàng)業(yè)板公司高成長(zhǎng)的背后也蘊(yùn)藏著高風(fēng)險(xiǎn)。
從已公布的中報(bào)數(shù)據(jù)來看,創(chuàng)業(yè)板公司上半年凈利潤增長(zhǎng)水平一般在30%左右。截至目前,業(yè)績(jī)?cè)龇畲蟮氖菄窦夹g(shù)(300077),今年1-6月份凈利潤上漲196.45%,緊隨其后的是臺(tái)基股份(300046),中報(bào)業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)98.23%。
然而,也有部分創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)?cè)诮衲晟习肽瓿霈F(xiàn)了下滑。華平股份(300074)7月30日公布中報(bào)顯示,公司凈利潤上半年同比下滑了76.6%。南都電源(300068)、網(wǎng)宿科技(300017)、奧克股份(300082)的中期業(yè)績(jī)也分別下降了69.48%、29.98%和24.49%。在發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的創(chuàng)業(yè)板公司中,國聯(lián)水產(chǎn)(300094)、漢威電子(300007)、寶德股份(300023)等公司預(yù)減。
對(duì)于業(yè)績(jī)下滑的理由,創(chuàng)業(yè)板上市公司理由各異。華平股份表示,去年同期的營業(yè)收入中大客戶訂單占了較大比例,而今年上半年的客戶中幾乎沒有大客戶銷售,從而造成業(yè)績(jī)大幅下降。南都電源和奧克股份則主要因?yàn)樵牧蟽r(jià)格上漲,使得利潤大降。南都電源介紹,今年上半年鉛及非鉛原材料較去年同期均大幅上漲,導(dǎo)致公司2010年上半年毛利率較去年同期大幅下降;奧克股份則表示,由于主要原材料在今年一季度價(jià)格迅速升高,致使公司一季度產(chǎn)品毛利率同比大幅下降,對(duì)盈利構(gòu)成嚴(yán)重影響。面對(duì)凈利潤下滑,網(wǎng)宿科技的解釋是,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致綜合毛利率下降,而且拓展新業(yè)務(wù)使得銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用大增。
淘金創(chuàng)業(yè)板需慧眼
一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是,很多已披露中報(bào)的創(chuàng)業(yè)板公司經(jīng)營性現(xiàn)金流同比出現(xiàn)了大幅縮減,有些還出現(xiàn)了金額為數(shù)千萬元的負(fù)值。對(duì)此,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,由于企業(yè)在成長(zhǎng)初期相關(guān)投入較大,創(chuàng)業(yè)板公司出現(xiàn)這一現(xiàn)象十分正常。
“創(chuàng)業(yè)板公司都想把自己快速做大做強(qiáng),但有了目標(biāo)和能否實(shí)現(xiàn)目標(biāo)之間還是有很大區(qū)別的!庇⒋笞C券研究所所長(zhǎng)李大霄表示,創(chuàng)業(yè)板公司大多處在發(fā)展初期,成長(zhǎng)會(huì)快一些,但其經(jīng)營的不確定性也會(huì)更大,能上創(chuàng)業(yè)板的公司并不一定就是高成長(zhǎng)公司。
與認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板公司理應(yīng)享有高溢價(jià)的觀點(diǎn)不同,李大霄認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板的高風(fēng)險(xiǎn)性決定其二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格更應(yīng)趨于合理,用較高的安全邊際來對(duì)抗不確定性!昂霉善辈慌沦F,但關(guān)鍵問題是好股票畢竟是少數(shù),需要精挑細(xì)選!痹谒磥恚趧(chuàng)業(yè)板中“淘金”,首先應(yīng)該關(guān)注的是那些市場(chǎng)前景大、目前市值小的品種;其次是要看公司是否有核心競(jìng)爭(zhēng)力,會(huì)不會(huì)輕易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手復(fù)制;還要注重上市公司的盈利模式。另外,由于創(chuàng)業(yè)板公司多是民營企業(yè),管理團(tuán)隊(duì)和核心技術(shù)人員的穩(wěn)定對(duì)公司的長(zhǎng)期發(fā)展尤為關(guān)鍵。 ( 馬慶圓 )
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