——寫在創(chuàng)業(yè)板上市公司滿百家之際
隨著雙林股份今天在深交所成功掛牌,創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量達到了整整100家。對于國人來說,100這個數(shù)字意味著吉祥和完美。創(chuàng)業(yè)板開板至今,不到10個月的時間就從第一批28家掛牌上市迅速發(fā)展到100家的規(guī)模,在投融資、創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)富等方面初顯身手,也使得中國的多層次資本市場更豐滿更完善,確實是可喜可賀!
創(chuàng)業(yè)板承載了國人的太多夢想,吸引了各界的廣泛關(guān)注。從發(fā)行市盈率的高低到后備資源的儲備,從令人目眩的創(chuàng)富效應(yīng)到眼花繚亂的PE投資熱潮,從交易的異動到監(jiān)管的反應(yīng),從中外創(chuàng)業(yè)板的冷暖到“兩高六新”定位的摸索,創(chuàng)業(yè)板始終是媒體、投資者談?wù)摰臒狳c。
誠然,和所有的新生事物一樣,創(chuàng)業(yè)板新手上路,有些環(huán)節(jié)存在一些不足,面臨著一些質(zhì)疑。這些質(zhì)疑主要集中在企業(yè)成長性、“三高”發(fā)行、突擊入股、股權(quán)結(jié)構(gòu)復雜、專利技術(shù)等方面。另外,目前市場進入中報預告和業(yè)績公布高峰期,部分創(chuàng)業(yè)板公司的業(yè)績增長低于預期,一些對創(chuàng)業(yè)板成長性抱有較高預期的投資者因此對創(chuàng)業(yè)板公司整體質(zhì)量產(chǎn)生了懷疑。這種心情可以理解,但是應(yīng)該看到,目前上市的只是未來創(chuàng)業(yè)板隊伍里很小的一部分,上市的時間還很短,樣本的代表性并不充分,加上金融危機和季節(jié)性因素的影響,少數(shù)公司業(yè)績掉隊并不意外。我們不應(yīng)因為短期業(yè)績波動而動搖對創(chuàng)業(yè)板長期成長前景的信心。
回首當年,中小板發(fā)展之初,也曾因部分公司業(yè)績未達理想、股價劇烈波動等引發(fā)市場質(zhì)疑。隨著中小板的逐步壯大,中小板公司整體業(yè)績成長性有目共睹,也給投資者帶來了良好回報。從2005年6月中小板指數(shù)編制起到今年6月,中小板指數(shù)5年的漲幅高達6倍,不僅是同期A股表現(xiàn)最好的板塊,而且在全球股市中也名列前茅。目前,全國上下,從政府到民間都在花大力氣推進經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)型,龐大的創(chuàng)業(yè)板后備資源中必定有一部分創(chuàng)新能力突出、質(zhì)量優(yōu)異的公司,將借助創(chuàng)業(yè)板市場挑起推動轉(zhuǎn)型重任。在這樣的大背景下,創(chuàng)業(yè)板復制當初中小板的成長故事完全可能。
至于媒體廣為關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板公司高市盈率、高發(fā)行價、高超募率的“三高”現(xiàn)象,如果用發(fā)展的眼光看,其實也并無特別值得憂慮之處。“三高”現(xiàn)象主因還在于創(chuàng)業(yè)板發(fā)展初期供需不平衡,也與市場對創(chuàng)業(yè)板期望過高有一定關(guān)系。隨著創(chuàng)業(yè)板市場規(guī)模的逐步擴大,供需矛盾逐步得到緩和,投資者更趨理性,“三高”現(xiàn)象將會逐步緩解直至消失。
同樣,對于創(chuàng)業(yè)板的規(guī)范化問題,以發(fā)展的眼光來看,也不難找到解決辦法。由于創(chuàng)業(yè)板公司大多規(guī)模較小、創(chuàng)立時間較短、管理者經(jīng)驗相對不足等原因,這些公司在專利管理、股權(quán)結(jié)構(gòu)、激勵安排方面存在這樣那樣的爭議,甚至出現(xiàn)了突擊入股、關(guān)聯(lián)交易乃至利益輸送的問題。未來,隨著媒體持續(xù)深入的公開監(jiān)督、監(jiān)管層的審慎把關(guān)和嚴格監(jiān)管、創(chuàng)業(yè)板公司自身規(guī)范意識的提升,創(chuàng)業(yè)板建成規(guī)范之板、誠信之板值得期待。
創(chuàng)業(yè)板滿100家只是起點。只要我們不斷總結(jié)經(jīng)驗,汲取教訓,完善制度,嚴格監(jiān)管,堅持“兩高六新”定位,充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板在促進國民經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和發(fā)揮民間創(chuàng)新活力中不可替代的巨大作用,創(chuàng)業(yè)板的未來將不可限量。
讓我們以發(fā)展的眼光、創(chuàng)新的思維,共同呵護創(chuàng)業(yè)板,推動創(chuàng)業(yè)板不斷壯大,走向繁榮。(證券時報評論員)
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