面對黃光裕家族提出的21天“大限”——8月25日，已僅剩兩天，按規(guī)定，國美董事會須在25日回復(fù)黃家是否舉行特別股東大會。今日，國美電器公布的中報業(yè)績，或?qū)�為這場“決戰(zhàn)”點(diǎn)燃斗爭深入的導(dǎo)火索。

　　中報或再引波瀾

　　國美今日將在香港聯(lián)交所公布2010年上半年業(yè)績，由于正值敏感時刻，國美電器兩名高管拒絕提前透露任何詳細(xì)信息。

　　不過，其中一位管理層透露，公司業(yè)績將達(dá)到“一個非常好的高度”。而長期跟蹤國美電器的中投證券分析師對《第一財經(jīng)日報》表示，可以肯定，國美上半年的業(yè)績“相當(dāng)好”。因?yàn)椋�董事會和管理層需要借此向投資者證明，即使沒有創(chuàng)始人黃光裕在，仍能取得好業(yè)績，這是國美吸引投資人、提升人氣的最好機(jī)會。

　　其他機(jī)構(gòu)也看好它的表現(xiàn)。德意志銀行亦發(fā)布預(yù)測報告稱，國美電器上半年業(yè)績會持續(xù)復(fù)蘇，并在盈利增長方面有明顯體現(xiàn)。

　　國美電器CFO方巍前不久接受本報采訪時指出，經(jīng)過2009年一年調(diào)整，2010年第一季度公司已恢復(fù)到一個相當(dāng)好的水平。比如銷售額從2009年第四季度才開始實(shí)現(xiàn)正增長，而到2010年第一季度已增長20.2%。今年第一季度，國美營收達(dá)117.82億元，同比增長20.2%，凈利3.33億元，同比增長3.4%。

　　黃光裕一方的心態(tài)或許不一樣。兩周來，他們一直借國美電器去年業(yè)績大幅落后對手蘇寧電器為由，對陳曉為首的董事會發(fā)起攻擊，質(zhì)疑他的策略，認(rèn)為其去年過度收縮的戰(zhàn)略，偏離了國美多年來在規(guī)�；�礎(chǔ)上獲得發(fā)展優(yōu)勢的軌道。

　　“國美去年確實(shí)收縮明顯�！碧K寧電器一名高層對本報說，即便國美電器上季度業(yè)績大幅增長，想追趕蘇寧電器卻很難。

　　昨晚，黃家一方代言人表示，在與蘇寧電器的競爭中，公司已處于全面下風(fēng)，越來越危險，如果董事會再不扭轉(zhuǎn)現(xiàn)有策略，差距將進(jìn)一步拉大。

　　300家門店成籌碼

　　按照黃光裕8月4日發(fā)函要求，在21天期限(8月25日)后，作為大股東的黃家很可能召開特別股東大會，主要議題為改組國美電器董事局，罷免陳曉等人，并撤銷年度股東大會給予董事局增發(fā)20%股份的一般授權(quán)。

　　對此，黃、陳雙方的拉票大戰(zhàn)早已打響。

　　據(jù)悉，在中報發(fā)布后，國美電器董事會還將展開一系列路演。從目前拉票情況看，大部分香港的機(jī)構(gòu)投資者比較“務(wù)實(shí)”，他們認(rèn)為如果國美電器現(xiàn)有管理團(tuán)隊出現(xiàn)劇烈動蕩，并不利于國美電器的持續(xù)經(jīng)營與穩(wěn)健發(fā)展，因此更傾向于支持陳曉一方。

　　本報記者采訪多家香港機(jī)構(gòu)，他們甚至支持國美董事局的增發(fā)計劃，認(rèn)為這對國美電器長遠(yuǎn)發(fā)展是有利的。而此時，黃光裕手上最大的籌碼或許是國美電器代為托管的未上市的300多家門店。

　　今日，中報可能會披露這個信息，這300多家門店體現(xiàn)在財報中，應(yīng)該是幾千萬元的凈利收益。

　　此前，黃光裕的代言人曾對本報透露，如果能在臨時股東大會上獲得多數(shù)支持，大股東不排除投桃報李，將這300多家門店注入國美電器。

　　“這是黃光裕的最大籌碼之一�！奔译姌I(yè)人士說，過去多年，黃光裕一直在上市公司之外開拓關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)，甚至同類業(yè)務(wù)，目的是不停地向上市公司注入資產(chǎn)，然后套現(xiàn)。這300多家門店，原本可以提升其在上市公司中的股權(quán)比例。

　　截至目前，國美電器并沒有發(fā)出明確信息。公司內(nèi)部高管說，這部分資產(chǎn)質(zhì)量不明。不過，該人士又給予了一個矛盾的說法，聲稱這部分門店的信息系統(tǒng)都與國美電器一樣。這意味著，它的進(jìn)銷存等信息，國美方面應(yīng)該非常清楚。

　　“國美電器當(dāng)然不想讓它成為絆腳石，目前絕不可能接受黃光裕私有資產(chǎn)的注入�！鄙鲜鱿�息人士說。

　　他認(rèn)為，沒有這一籌碼，按照目前的股權(quán)比例，在貝恩完成債轉(zhuǎn)股后，黃光裕將很難戰(zhàn)勝外資機(jī)構(gòu)主導(dǎo)國美電器的格局，從而無法阻止未來持續(xù)增發(fā)。湯森路透統(tǒng)計顯示，國美電器目前擁有180個投資機(jī)構(gòu)股東，持股約占44.84%，且前50家持股超過40%。其中，摩根大通、摩根士丹利、富達(dá)基金3家2009年總計持有20.6%。

　　上述家電業(yè)人士表示，公開信中，黃光裕打出民族情感牌，指斥董事會正將國美電器變?yōu)椤懊绹�電器”，由于國美原則上本就是外資企業(yè)，這一策略很難得到實(shí)際支持。

　　“如果這個話題真能放大，國家有關(guān)部門，尤其是商務(wù)部早就出來表態(tài)了�！彼�說，政府方面沉默，表明國美電器的局面，還是屬于企業(yè)內(nèi)部問題。(馬曉芳 王如晨)