編者按 對上半年震蕩行情記憶猶新的人們，近來又在公募基金半年報中看到了另一種“亂象”：明明基金凈值縮水，為何有的基金還在給管理者漲薪？明明監(jiān)管層嚴(yán)令基金公司不得向渠道支付代售基金的一次性獎勵，為何基金客戶維護費還高得驚人？明明都自詡為技高一籌的公募精英，為何頻頻在半年報中稱自己“犯了不該犯的錯誤”？古者有云，大亂而后大治。真能如此嗎？

　　基金公司并非鐵飯碗，但就是有這么一種基金公司能夠保證旱澇保收。百余只公募基金日前披露2010年上半年業(yè)績報告。由于股市走弱，導(dǎo)致股票型基金上半年成為虧損重災(zāi)區(qū)。但即便如此，由于股票型基金份額上半年大幅提高，整體管理規(guī)模上調(diào)，使得部分股票型基金管理人收入逆市上漲。

　　以長城雙動力股票型基金為例，該基金上半年凈值增長率為-14%，截至6月末，該基金份額凈值為1.1194元，較上年末的1.3017元下降14%。這樣的成績并不算理想，但由于該基金份額由上年末的5377萬份快速上升至3.06億份，因此基金管理人報告期末應(yīng)付管理人報酬達到42.73萬元，是上年末薪酬的4.79倍。同時該基金應(yīng)付托管費也由上年末的1.48萬元上漲到7.12萬元，增幅381%。

　　由于這只基金此前規(guī)模過小，沖一些規(guī)模原本無可厚非，但該基金中報顯示，規(guī)模的擴充是在基金經(jīng)理未能正確把握行情的基礎(chǔ)上進行的�！盎仡櫷顿Y操作，我們認(rèn)為錯失了一些投資機會，犯了一些不該犯的錯誤，未能為持有人獲得更好的收益，在此向持有人表示深深的歉意�！痹趫蟾嫫趦�(nèi)管理人分析一欄中，該基金經(jīng)理這樣表示。

　　“這是一個潛規(guī)則。業(yè)績做不好就沖份額，哪怕與渠道聯(lián)合起來先‘注水’再‘放水’都可以，只要收入保住就好。大不了多給銀行分點托管費，保住基金規(guī)模要緊�！睂Υ�，一位基金業(yè)內(nèi)人士表示。

　　也就是說，即便基金單位業(yè)績大幅下滑，只要打通渠道將基金份額提高，基金資產(chǎn)凈值仍有可能保持在高位之上，基金管理者的絕對收入也不會下降。雖然在新基金發(fā)售時，基金公司都會承諾將嚴(yán)格制定業(yè)績與個人工作表現(xiàn)掛鉤的薪酬制度，但在實際操作中基金經(jīng)理想實現(xiàn)逆市漲薪并非無計可施。

　　“炒股跑不贏散戶，管理費只收不退，這說明行業(yè)準(zhǔn)則存在漏洞�！睂Υ�，北京大學(xué)金融業(yè)研究中心副主任呂隨啟表示。據(jù)其介紹，在國外，共同基金管理者如果在報告期內(nèi)實現(xiàn)高收益，最高可從收益中提取20%作為薪酬，而一旦虧損基金經(jīng)理還將“倒貼”，國內(nèi)公募基金無法體會這種壓力。記者 崔呂萍