減持消費醫(yī)藥加倉周期性行業(yè) 基金布局轉(zhuǎn)向平衡——中新網(wǎng)

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減持消費醫(yī)藥加倉周期性行業(yè) 基金布局轉(zhuǎn)向平衡

2010年09月06日 17:28 來源:中國證券報 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  今年以來,A股市場走過三輪不同特征的行情:一季度震蕩,二季度下跌,7、8月大幅反彈。在不同的階段,基金采取了不同的對策。目前,在享受了大幅反彈成果之后,不少基金開始調(diào)整組合,趨向于平衡配置,一方面減少高估的消費醫(yī)藥等熱門品種,一方面增加周期性行業(yè)品種。

  警惕中小類個股

  國富成長動力基金經(jīng)理潘江表示,告別前期的火熱,在接下來的時間里,或?qū)⒂瓉砩镆狻!暗禺a(chǎn)股的方向?qū)⑹侵匾挠绊懸蛩。目前市場出現(xiàn)了進退兩難的情況,各方都需要等待更明顯的跡象出現(xiàn)后再做判斷。從板塊來說,需要警惕的是中小板。由于10月份創(chuàng)業(yè)板的解禁即將開始,所以,以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小類個股有可能會出現(xiàn)泡沫”。

  從固定資產(chǎn)投資來看,潘江認為,今年上半年緊鑼密鼓的宏觀調(diào)控,部分限制了銀行的信貸投放和作為我國經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)之一的房地產(chǎn)市場的過快增長。隨著國內(nèi)房地產(chǎn)市場迅速轉(zhuǎn)冷,房地產(chǎn)新開工面積大幅下降,國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速過快的局面已經(jīng)得到了控制,從而對國內(nèi)的經(jīng)濟增長起到了減速作用。

  從出口方面來看,歐洲債務危機的影響遠未見底,全球經(jīng)濟復蘇的不確定性顯著提高,中國的出口增速在今年二季度可能已經(jīng)達到頂峰。隨著補庫存和臨時性的政策刺激效果逐步衰減,歐洲經(jīng)濟二次下滑的風險正逐漸增加。而美國消費復蘇的力度也不會太強。這就決定了在未來相當長的時間內(nèi),外需仍然難以形成對中國經(jīng)濟的有力拉動。

  潘江認為,從大趨勢來講,消費是未來經(jīng)濟發(fā)展的主要動力,他們代表的是未來,雖然在此過程中可能會出現(xiàn)估值與基本面脫離而波動的情況。事實上,有基金經(jīng)理透露,他們已經(jīng)在減倉消費股,“因為這些消費和醫(yī)藥股實在是太貴了!弊罱肽陿I(yè)績排名前列的一位基金經(jīng)理表示,許多醫(yī)藥股都已經(jīng)是70、80倍甚至上百倍的市盈率了,其未來的業(yè)績增速難以支撐這么高的估值。據(jù)介紹,潘江管理的國富成長動力在7月份,也減持了電力設(shè)備、旅游、食品飲料、IT等行業(yè)個股。

  布局周期性品種

  那么,賣了這些高估品種后,又買什么?有基金經(jīng)理表示,他們現(xiàn)在關(guān)注周期性行業(yè)中的投資品,如機械、水泥等,這些投資品的好處是,它們既可以受益于基建、保障性住房等建設(shè)工程項目,同時,一些有全球競爭力的公司還可以受益于海外市場的復蘇。

  潘江進一步指出,傳統(tǒng)周期性行業(yè)中也隱藏著一定的投資機會。因為金融、鋼鐵、房地產(chǎn)、電力、石化行業(yè),從年初到現(xiàn)在累計跌幅已經(jīng)很大,上市公司的資產(chǎn)價值對股價已經(jīng)有較強的支撐作用,所以,這些主要行業(yè)的下跌空間已有限。此外,保持經(jīng)濟平穩(wěn)增長是當前政府政策的首要目標,也是中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的必要條件,在下半年經(jīng)濟雖然預期減速但增長速度仍保持在一定水平的前提下,傳統(tǒng)周期性行業(yè)仍有較多的投資機會。

  中歐價值發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理茍開紅也表示,與上半年非周期性股票一馬當先相比,下半年的投資將趨于平衡。據(jù)她介紹,從7月份開始,中歐價值發(fā)現(xiàn)已著手降低了消費股的配置,并逐步對一些周期性股票加倉。茍開紅稱,從目前的宏觀經(jīng)濟情況來看,PMI、工業(yè)增加值等經(jīng)濟指標下降趨勢比較明顯,而通脹預期與房價的壓力仍然存在,因此,總體來看,政策將不會太緊,也不會太松。從行業(yè)的估值、成長性、財務指標、盈利增速等多方面來看,周期性股票相比上半年有了較明顯的改善;同時,在前期急跌下,部分周期性股票估值已經(jīng)比較便宜,投資價值逐漸顯現(xiàn)。因此,在布局上將更加均衡,精選個股。

  事實上,不管是自上而下,還是自下而上,關(guān)鍵一點還是選股,即便加倉周期股,也要選對股票才能有超額收益。對此,潘江介紹,他們的標準是,要選擇那些行業(yè)趨勢中長期向上、政策支持、公司具備核心競爭力、估值也合理的個股。下半年國富成長動力仍將緊跟市場調(diào)整投資組合,“抓大放小”布局個股,重點在消費行業(yè)、傳統(tǒng)周期行業(yè)中尋覓投資機會。 ( 徐國杰)

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【編輯:王安寧】
 
直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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