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基金承認不具備擇時能力
不難發(fā)現(xiàn),大多數(shù)基金經(jīng)理并不具備擇時能力。這一調(diào)查顯示,從2005年6月30日至2010年6月30日的五年里,基金平均倉位的最低值為66.14%,出現(xiàn)了兩次,但在最低值出現(xiàn)后的下一季度,上證綜指分別上漲6.91%和30.345%,表明基金整體踏空。而基金平均倉位的最高值為84.72%,之后的一個季度大盤下跌5.13%,且連續(xù)下跌兩個季度。這表明,基金經(jīng)理整體最悲觀時,后市反而提供了良好的賺錢機會;在基金經(jīng)理整體最為樂觀時,卻屢屢受到打擊。
該報告的執(zhí)筆人黃窻認為,基金經(jīng)理在追漲殺跌中,體現(xiàn)出“高點重倉,低點輕倉”的規(guī)律,基金平均倉位屢屢成為反向指標,表明基金經(jīng)理擇時能力極差。在連續(xù)跟蹤了基金平均倉位的變化與大盤走勢變化之后,可以得出結(jié)論,總體上大盤走強,基金倉位隨之上升;大盤走弱,基金倉位也跟著下調(diào)。
對此,記者將問題拋向基金公司,一家大型基金公司高管表示,從全球基金行業(yè)來看,既能“選股”又能“擇時”的基金經(jīng)理鳳毛麟角,國內(nèi)和國外基金都重在選股能力,而對擇時能力,則是“可遇不可求”,說百里挑一也不為過。
記者詢問這是否意味著承認基金經(jīng)理不具備擇時能力時,這位高管反問記者,如果一個人既有較強的選股能力,又有良好的擇時能力,可以說是“通吃”資本市場,這樣的人何必為公募基金打工?自己去炒股早就身家過億了。
這位人士告訴記者,盡管基民對基金經(jīng)理充滿期望,但基金經(jīng)理畢竟不是神,對股票市場不可能未卜先知。對國內(nèi)外的基金經(jīng)理來說,考核基金表現(xiàn)的標準主要是一個,那就是業(yè)績基準。每一年只要跑贏業(yè)績基準,就算過關(guān)。從國內(nèi)看,股票型基金業(yè)績基準大多是指數(shù),以2008年為例,上證綜指全年大跌65.39%,如果基金跌幅小于65.39%,就算跑贏業(yè)績基準。
“沒人能夠抵御系統(tǒng)性的下跌風(fēng)險,更何況是最低倉位為60%的股票型基金呢!我們就是看空,也要保持60%的股票倉位,所以用是否虧損來衡量我們,顯然是不公平的。用公募基金倉位來看擇時能力,也不盡合理。 ”這位高管表示。
參與互動(0) | 【編輯:李瑾】 |
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