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風(fēng)格轉(zhuǎn)換再現(xiàn)端倪
值得注意的是,節(jié)前最后一周的交易日,信息技術(shù)、消費(fèi)、工業(yè)行業(yè)資金凈流出位居前三,出現(xiàn)退潮。其中,資金流出最多的是,電子行業(yè)中興通訊流出42214.62萬元,消費(fèi)行業(yè)佛山照明流出33055.45萬元。
相比起大資金進(jìn)駐大盤藍(lán)籌,市場風(fēng)格在潛移默化地轉(zhuǎn)變。10月8日,聯(lián)通、平安、中石化、萬科A等藍(lán)籌已出現(xiàn)啟動跡象,開始放量上攻。其中,兗州煤業(yè)、大同煤業(yè)等資源股半數(shù)放量漲停;紫金礦業(yè)、中金黃金、江西銅業(yè)等有色股表現(xiàn)更是堪稱完美;而房地產(chǎn)、旅游和家電等表現(xiàn)相對偏弱。
在東海證券分析師董高峰看來,從轉(zhuǎn)換的方式來看,考慮到前期大盤股調(diào)整幅度較大,進(jìn)一步下跌空間有限,以及中小盤股面臨的解禁壓力及業(yè)績和估值下調(diào)帶來的雙殺風(fēng)險,而風(fēng)格轉(zhuǎn)換進(jìn)行的方式以中大盤股上漲而中小盤股震蕩調(diào)整的概率最大。基于大盤股上漲的判斷,四季度市場有望震蕩向上。
“政策周期在前,估值周期居中,經(jīng)濟(jì)周期最后,三者的相互關(guān)系可以很好地解釋和預(yù)測中國股市的變化趨勢!比A泰柏瑞投資部總監(jiān)汪暉認(rèn)為,轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式,調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),鼓勵消費(fèi)和培養(yǎng)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。既然政策對消費(fèi)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)是長期利好,從分析的角度就可以視為給定約束條件,我們只要分析該類股票的估值周期和盈利周期的相互關(guān)系即可。兩者關(guān)系必定是估值走在盈利前面,估值過高將會調(diào)整等待盈利的變化,相互印證螺旋上升,這是典型的成長股投資邏輯。如果盈利不能跟上估值擴(kuò)張,調(diào)整就會比較大,時間也會更長。
11月份A股市場將迎來股改以來第三次解禁高潮。11月份A股市場面臨的不僅僅是創(chuàng)業(yè)板的解禁高潮,也有主板大盤藍(lán)籌股的解禁高潮,10月份市場將提前體現(xiàn)負(fù)面壓力。對于即將出現(xiàn)的創(chuàng)業(yè)板解禁高峰,信達(dá)澳銀中小盤基金經(jīng)理黃敬東認(rèn)為,這將給創(chuàng)業(yè)板的整體估值帶來較大壓力,但對真正具有高成長性的創(chuàng)業(yè)板公司來說,反而會出現(xiàn)較好的買入時機(jī)。接下來一段時間內(nèi),他在政策上將主要關(guān)注三個因素并從中尋找結(jié)構(gòu)性機(jī)會:一是“十二五規(guī)劃”;二是社會收入再分配制度或該領(lǐng)域的新構(gòu)想;三是國家對新興產(chǎn)業(yè)的具體扶持政策。行業(yè)方面,除了重點關(guān)注大消費(fèi)類行業(yè)之外,他還看好裝飾、園林、家紡等具有“大行業(yè)、小公司”特點的領(lǐng)域;在美元大幅下跌的形勢下,一些資源類的個股在短期也可望有較好的表現(xiàn)。
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