李稻葵:創(chuàng)業(yè)板有利化解金融風險——中新網(wǎng)

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李稻葵:創(chuàng)業(yè)板有利化解金融風險

2010年10月25日 09:15 來源:中國證券報 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  “經(jīng)過一年時間,創(chuàng)業(yè)板推出的重要意義更加明顯”,創(chuàng)業(yè)板周年之際,清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心主任、央行貨幣政策委員會委員李稻葵接受中國證券報記者專訪時表示,在全球流動性高度寬松的狀況下,以創(chuàng)業(yè)板為代表的新型有效金融資產(chǎn)的推出,將對吸收流動性起到重要作用。

  他表示,盡管目前創(chuàng)業(yè)板還存在一些不完善的地方,但堅持發(fā)展的方向不能改變。隨著創(chuàng)業(yè)板的規(guī)模日益可觀,將有利于化解金融系統(tǒng)性風險。

  創(chuàng)業(yè)板利于吸收流動性

  中國證券報記者:在去年創(chuàng)業(yè)板推出之際,您曾經(jīng)闡述過創(chuàng)業(yè)板與吸收流動性之間的關(guān)系。如今一年時間過去了,您如何看待這個問題?

  李稻葵:當前,全球的流動性都處在高度松弛狀態(tài)之下,美國、歐洲等國家地區(qū)的流動性并沒有在本地加以消化,而是進入了全球市場,其中包括中國等新興市場。我們面臨的將是流動性持續(xù)高漲的國際環(huán)境,這將維持相當長一段時間。

  此外,我國自身的流動性也非常充足。這么大的流動性如何化解?必須靠增加非銀行金融資產(chǎn)即直接融資。所以從今天來看,創(chuàng)業(yè)板推出的意義和作用比一年前更重大。

  中國證券報記者:您是否認為股市是吸收流動性比較好的地方?盡管創(chuàng)業(yè)板保持著較快的擴容速度,但其目前規(guī)模仍然很小,它在吸收流動性方面能起到的作用也還有限,您怎么看待這個問題?

  李稻葵:證券市場是吸收流動性的重要力量。通過股市吸收流動性,能夠?qū)①Y金更直接的用于企業(yè)投資,風險相對而言比淤積在銀行要小。通常來看,證券市場波動所帶來的沖擊,比銀行出現(xiàn)倒閉或擠兌等問題要小得多,對實體經(jīng)濟影響的傳播速度也要慢一些。

  雖然創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在規(guī)模還比較小,作用也比較有限,但它的推出具有非常重要的戰(zhàn)略意義。對創(chuàng)業(yè)板的認識,應該提升到化解系統(tǒng)性金融風險的高度上來。正是有了創(chuàng)業(yè)板等一系列的金融創(chuàng)新,才讓“貨幣洪流”有去向可投,而不是淤積在銀行體制內(nèi),或者進入房地產(chǎn)市場。

  短期需要審慎風險管理

  中國證券報記者:總體上,您對創(chuàng)業(yè)板一年來的發(fā)展如何評價?目前市場上也有一些疑慮,如認為創(chuàng)業(yè)板成長性不足而價格過高等等,您認為應該如何解決這些問題?

  李稻葵:我認為成績是主要的,但確實也存在“三高”發(fā)行等問題,需要在發(fā)展中逐步完善。從長遠來看,發(fā)行價格過高需要通過市場手段來化解,比如增加供給等。

  短期內(nèi)監(jiān)管部門需要堅持審慎的風險管理措施,繼續(xù)采取引導性甚至限制性措施,如適當限制過高市盈率發(fā)行,在發(fā)行門檻上保持謹慎等。先從業(yè)績較好、規(guī)模較大、風險較小的企業(yè)出發(fā),將它們推向創(chuàng)業(yè)板,而不是一下子把風險大的企業(yè)推向資本市場。

  中國證券報:現(xiàn)在市場上有一些聲音認為應該降低創(chuàng)業(yè)板發(fā)行門檻,您剛才說短期內(nèi)還是要謹慎。那您覺得什么時候才是對發(fā)行制度進行改革、降低發(fā)行門檻的合適時機呢?

  李稻葵:最簡單的衡量標準就是當創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行市盈率能逐步降下來,和中小板及主板市盈率差距比較合理的時候,可以考慮適度降低門檻。

  對于監(jiān)管部門來說,當前可以在兩方面加強對創(chuàng)業(yè)板的管理。首先是加強對企業(yè)財務報表、上市中介服務機構(gòu)的監(jiān)管力度;其次,監(jiān)管部門還應加強對投資者的風險教育,讓他們充分認識到創(chuàng)業(yè)板的高風險。 ( 杜雅文 )

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【編輯:王安寧】
 
直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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