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自去年10月30日首批28家創(chuàng)業(yè)板公司掛牌上市以來,如今創(chuàng)業(yè)板即將迎來“周歲”生日。創(chuàng)業(yè)板市場能否誕生中國的沃爾瑪和GOOGLE?創(chuàng)業(yè)板今后會否給投資的股民帶來驚喜?帶著疑問,《第一財經(jīng)日報》記者約訪了華泰聯(lián)合證券副總裁兼研究所所長馬俊生。
第一財經(jīng)日報:你對創(chuàng)業(yè)板一周年整體表現(xiàn)的評價是怎樣的?
馬俊生:整體上平穩(wěn)誕生,有130多家公司通過創(chuàng)業(yè)板募集了1000億元左右的資金,為實體經(jīng)濟增加了資金供給。二級市場雖然出現(xiàn)了較大波動,但總體而言符合新興市場特征。
日報:你如何看待中國創(chuàng)業(yè)板市場的發(fā)展前景?
馬俊生:國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板有兩大優(yōu)勢,基于這兩大優(yōu)勢,我們的創(chuàng)業(yè)板能獲得良好發(fā)展。這兩大優(yōu)勢包括:其一,上市資源充足,目前國內(nèi)滿足創(chuàng)業(yè)板上市條件的公司每年能達到5000~10000家;其二,監(jiān)管優(yōu)勢,監(jiān)管機構(gòu)對擬上市企業(yè)的持續(xù)盈利能力、獨立性等進行嚴(yán)格審核,這能在前端幫助投資者淘汰一些資質(zhì)較差的公司,使得創(chuàng)業(yè)板公司成功的概率大大提升。
日報:有人質(zhì)疑創(chuàng)業(yè)板市場的高市盈率、高發(fā)行價、高超募率,為什么市場會給出創(chuàng)業(yè)板公司比主板、中小板更高估值?
馬俊生:市場給創(chuàng)業(yè)板更高估值,體現(xiàn)了投資者的高期望。創(chuàng)業(yè)板公司中有90%以上是高新技術(shù)企業(yè),大多數(shù)屬于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)或創(chuàng)新性商業(yè)模式企業(yè)。所以一方面能受益于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的高速增長,另一方面市場占有率還會有很大提升空間,其增長將會出現(xiàn)乘數(shù)效應(yīng)。我相信創(chuàng)業(yè)板一定會誕生中國的沃爾瑪和GOOGLE這樣的企業(yè)。
關(guān)于“三高”現(xiàn)象,我認(rèn)為,特定時期把錢交給上市公司是件好事,因為上市公司通常有著清晰的商業(yè)模式,在上市募集到足夠資金后,能大大加快拓展速度。三年后回首再看,創(chuàng)業(yè)板一定會出現(xiàn)一批好公司。
日報:創(chuàng)業(yè)板推出一周年來,有統(tǒng)計稱有七成股民虧損,這會否影響投資者后續(xù)對于創(chuàng)業(yè)板的投資信心?
馬俊生:股民對創(chuàng)業(yè)板預(yù)期比較高,大膽高價買入,可能會由于買入時點問題而出現(xiàn)短期虧損。如果立足長遠來投資,可能會帶來較好回報。以中小板為例,華泰聯(lián)合研究所統(tǒng)計資料顯示,94%的中小板公司在上市一年后股價會低于開盤價;兩年后60%公司股價超過開盤價;三年后90%以上的公司創(chuàng)下新高。
有人會認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板公司上市第一年成長性并不如預(yù)期那么耀眼,其實企業(yè)上市前期,做得很多規(guī)范化動作會影響其成長性。另外,企業(yè)上市初期,效益還沒有完全釋放,也會短期影響業(yè)績增速。一般來說,隨著募投項目投產(chǎn),企業(yè)上市兩三年后才會進入新一輪快速增長周期。(匡志勇)
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