股市連續(xù)下挫，基金凈值短期內(nèi)損失慘重。上周有報(bào)道稱，股票型基金今年以來平均收益率已由正轉(zhuǎn)負(fù)，同時(shí)今年以來保持正收益的基金也大幅減少。另一方面，在政策趨緊的大環(huán)境下，近期股市的做多氛圍已遭受嚴(yán)重打擊，基金剛剛增倉的熱點(diǎn)板塊也無一例外地大幅下跌，這都令基金業(yè)績(jī)?cè)谏现軗p失慘重。國盛證券天津營業(yè)部的張杰分析認(rèn)為，在股指劇烈波動(dòng)過程中，避險(xiǎn)還是投機(jī)仍是擺在基金經(jīng)理面前的兩難選擇。不過，大盤短期走勢(shì)難言樂觀，基民對(duì)此應(yīng)有心理準(zhǔn)備。

　　基金經(jīng)不起暴跌

　　據(jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，截至17日，160只股票型基金今年以來平均虧損0.9%；而在16日這些基金的年平均收益率還是2.42%，一日暴跌令今年基金收益形勢(shì)逆轉(zhuǎn)。僅有約20只股票型基金收益率超過10%，收益率最高的達(dá)到33.24%，多數(shù)基金重返負(fù)收益，表現(xiàn)最差的已經(jīng)虧損24.78%。

　　對(duì)此，張杰分析指出，基金凈值急漲急跌至少說明以下幾點(diǎn)：一是基金整體倉位較重，在市場(chǎng)普跌局面下受損明顯；二是大多數(shù)基金在高位沒有適時(shí)減倉出貨；三是基金重倉品種中如有色等板塊近期跌幅較大，一定程度上拖累了基金凈值；四是多數(shù)基金對(duì)后市過于看好，對(duì)短期緊縮政策變化估計(jì)不足。

　　不過，就如同在普漲行情中基金大面積“豐收”一樣，他認(rèn)為在市場(chǎng)全面調(diào)整時(shí)期，基金凈值縮水也比較正常。但基金畢竟是專家理財(cái)，能否通過合理的投資配置，使資產(chǎn)在市場(chǎng)振蕩時(shí)跑贏大市，卻是衡量基金經(jīng)理抗風(fēng)險(xiǎn)水平的最佳機(jī)會(huì)。

　　大環(huán)境有新變化

　　另一方面，連續(xù)多日的股市調(diào)整，并未給股票方向基金帶來市場(chǎng)人士擔(dān)憂的大規(guī)模“贖回潮”。自11月12日以來，上證綜指累計(jì)跌幅已達(dá)10%左右，不少基金的凈值損失也接近這一水平。但多家基金公司人士均表示近一周來并未出現(xiàn)大規(guī)模贖回。

　　張杰表示，就目前市場(chǎng)而言，短期內(nèi)A股市場(chǎng)將以振蕩調(diào)整為主，對(duì)持有指數(shù)型基金(尤其是持有50、180或滬深300等大指數(shù)基金)的投資者來說，應(yīng)選擇在后期的反彈高點(diǎn)適度減倉。因?yàn)樵谖磥碇笖?shù)難有較好表現(xiàn)的情況下，以指數(shù)為投資標(biāo)的的基金也難有出色的業(yè)績(jī)回報(bào)。

　　央行再次出手上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這給本周的A股走勢(shì)又添了新的變數(shù)。對(duì)于大盤短期走勢(shì)，張杰表示不排除“利空出盡”的市場(chǎng)反應(yīng)，但投資者不要對(duì)股指振蕩反彈的高度寄予厚望，畢竟緊縮政策一旦高頻率亮相，對(duì)很多上市公司而言并非是利好消息。預(yù)計(jì)本周個(gè)股表現(xiàn)可能呈現(xiàn)快速輪動(dòng)、補(bǔ)漲的局面，部分前期強(qiáng)勢(shì)股票可能走出自救行情。建議投資者操作上以“快進(jìn)快出”為主，不排除大盤再次探底的可能。(梁曉鐘)