本周前四個交易日，創(chuàng)業(yè)板指漲幅達(dá)5.03%，最大漲幅達(dá)8.54%。86只交易個股中，有82只個股錄得紅盤，其中13只個股反彈幅度在10%以上，表現(xiàn)相對強(qiáng)于主板市場。

　　端午節(jié)后的6月17、18日，創(chuàng)業(yè)板連續(xù)暴跌，創(chuàng)業(yè)板指累計下跌121.92點，回調(diào)幅度達(dá)10.86%，最大回調(diào)幅度達(dá)12.08%；85只交易個股全線下跌，其中有6成多股票跌幅在10%以上。而在6月21日，創(chuàng)業(yè)板市場卻上演了驚人逆轉(zhuǎn)，創(chuàng)業(yè)板指強(qiáng)勢反彈4.05%收報于1040.8點，84只交易個股，僅網(wǎng)宿科技和安科生物翻綠，其余全線收紅，且有硅寶科技等7只個股漲停。此后至本周四收盤，創(chuàng)業(yè)板指震蕩上行至1050.6點，微漲0.94%。不過，值得關(guān)注的是，創(chuàng)業(yè)板市場的活躍度并沒有隨21日的強(qiáng)勢反彈和后續(xù)的震蕩上行而提高。相反，創(chuàng)業(yè)板指的成交額連續(xù)6個交易日出現(xiàn)萎縮，累計萎縮高達(dá)53.78%，顯示出活躍度在持續(xù)下降。

　　創(chuàng)業(yè)板股指大漲大跌，個股則過山車行情不斷。端午節(jié)前漲勢洶涌的個股在17日、18日成為領(lǐng)跌先鋒，隨后又成為本周的反彈大將，如新能源類、信息技術(shù)類個股。21日漲停的7只個股，有3只個股在17日、18日的回調(diào)幅度達(dá)15%左右，另4只回調(diào)幅度也不低于5%；但至24日，該7只個股除世紀(jì)鼎利微漲外，其余皆綠。

　　表面上看，創(chuàng)業(yè)板的全線大幅下挫，似乎是受生物醫(yī)藥股利空消息刺激而整體下跌；全線大幅上揚(yáng)，則是人民幣升值利好刺激以及超跌反彈的技術(shù)需求。但事實上，我們認(rèn)為，一方面，創(chuàng)業(yè)板目前依然是以投機(jī)為主的市場，個股盤子小、題材多、品種稀缺，股價易于被炒高也易于被獲利盤或解套盤打壓，潮起潮落特征明顯。

　　另一方面，創(chuàng)業(yè)板高估值水平與其成長性預(yù)期不匹配也使得市場資金顧慮重重。可以說，創(chuàng)業(yè)板大部分上市公司的發(fā)行價基本上都已體現(xiàn)了其成長預(yù)期，再經(jīng)過市場的大肆推高，估值一直在其成長性所能支撐的合理范圍之上。雖然說創(chuàng)業(yè)板是新興產(chǎn)業(yè)集中地，相比主板而言想像空間大，但也意味著其成長性易被透支。因此，相對成長空間而言，估值溢價空間大小與其業(yè)績增速預(yù)期則成為股價回落或上漲的牽引力。

　　展望后市，量能的持續(xù)萎縮一定程度上預(yù)示著在中報行情來臨之前，市場可能維持窄幅整理格局，但下行空間較為有限。我們認(rèn)為，隨著中報披露的漸行漸近，業(yè)績預(yù)增股、高送轉(zhuǎn)股或再度成為行情上漲先鋒。投資脈絡(luò)上，我們認(rèn)為，新興產(chǎn)業(yè)持續(xù)性投資機(jī)會較強(qiáng)，其在政策利好的刺激下將會成為市場反復(fù)炒作的熱點。建議投資者密切關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃出臺的消息和涉及的產(chǎn)業(yè)內(nèi)容，仔細(xì)甄選業(yè)績優(yōu)良、成長可期的相關(guān)個股。 (世紀(jì)證券 呂麗華)