中新網(wǎng)10月10日電 據(jù)中國(guó)青年報(bào)報(bào)道,日前在北大光華管理學(xué)院舉行的第32期湘財(cái)證券論壇上,北京邦和財(cái)富研究所所長(zhǎng)韓志國(guó)說(shuō):“中國(guó)股市在決策者的視野中越來(lái)越變得可有可無(wú)。有人甚至形容說(shuō),有7000多萬(wàn)股民參與的偌大證券市場(chǎng),在決策者眼中的重要性還不如淮河大堤上裂開的一道縫。”
他認(rèn)為,邊緣化是中國(guó)股市目前面臨的最大危機(jī),政策失誤是導(dǎo)致這一危機(jī)的最主要原因。而股市的邊緣化主要表現(xiàn)在市場(chǎng)發(fā)展有邊緣化趨勢(shì),即股市在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位日益下降,作用日漸萎縮;股市的重大問(wèn)題決策提不上立法與決策機(jī)構(gòu)的議事日程。
韓志國(guó)的這一觀點(diǎn),得到了另外兩專家———北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融與證券研究中心主任曹鳳岐、中國(guó)人民大學(xué)金融證券研究中心主任吳曉求的認(rèn)同。
吳曉求認(rèn)為,股市邊緣化的主要表現(xiàn)是:政府政策關(guān)注的中心不在資本市場(chǎng),資本市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)生活中的地位下降。而這將影響股市的市場(chǎng)化改革以及投資者的投資信心。
他用“混沌的市場(chǎng)”形容現(xiàn)在的股市,如理論上的混沌,人們顛覆了對(duì)證券市場(chǎng)功能的認(rèn)識(shí),僅把它當(dāng)作融資的工具;政策上的混沌,本來(lái)證券市場(chǎng)只有證監(jiān)會(huì)一個(gè)監(jiān)管部門,現(xiàn)在越來(lái)越多的政府部門都在直接或間接影響這個(gè)市場(chǎng);公司上市目的混沌,一些公司上市僅僅是為了融資圈錢,根本沒(méi)有真正建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)和現(xiàn)代企業(yè)制度,使得相當(dāng)一批上市公司沒(méi)有投資價(jià)值。
曹鳳岐?jiǎng)t用“盛世危勢(shì)”來(lái)形容今天的股市現(xiàn)狀———融資功能極弱、交易清淡、9成投資者被套牢已經(jīng)嚴(yán)重影響了股市的生存基礎(chǔ)。
為什么在市場(chǎng)化快速發(fā)展的今天,本該最市場(chǎng)化的股市卻出現(xiàn)這種不可思議的邊緣化趨勢(shì)呢?
曹鳳岐說(shuō),由于市場(chǎng)功能長(zhǎng)期被鎖定在融資層面上,股市本身所具有的投資功能和資源配置功能受到了極大損害,致使市場(chǎng)上因制度缺陷引發(fā)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步放大。
他認(rèn)為,要合理定位政府在股市發(fā)展中的角色,將“市場(chǎng)還給市場(chǎng)”。
韓志國(guó)認(rèn)為,在股權(quán)分裂、股價(jià)失真、股本泡沫的今天,只有實(shí)現(xiàn)制度創(chuàng)新,解決全流通問(wèn)題,才能救股市于水深火熱之中。
在尋求股市的發(fā)展問(wèn)題上,吳曉求也強(qiáng)調(diào)股市的“流動(dòng)性革命”。他說(shuō),2/3股不流通是中國(guó)股市面臨的最大問(wèn)題。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)提供的資料顯示,到2003年7月底,滬深兩市的總股本為6198.58億股。其中非流通股為3995.63億股,流通股為2193.99億股。如果按滬深股市平均每股約2.5元的凈資產(chǎn)計(jì)算,那么全部非流通股轉(zhuǎn)為流通可變現(xiàn)9989億元。由于在非流通股中國(guó)有股的比例為50%以上,因而這些國(guó)有股的變現(xiàn)將使政府回收超過(guò)5000億元的資金,相當(dāng)于實(shí)施積極財(cái)政政策前4年發(fā)行長(zhǎng)期國(guó)債的資金總額。
3位專家認(rèn)為,要實(shí)現(xiàn)股市的全流通,首先,國(guó)有股減持勢(shì)在必行,但在減持方式上應(yīng)汲取過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),將保障投資者利益作為一個(gè)基本前提,用多種方法解決國(guó)有股減持,不要搞全國(guó)統(tǒng)一的減持辦法。第二,要徹底改變上市公司“一股獨(dú)大”的現(xiàn)狀,使投資主體多元化,同時(shí)強(qiáng)化上市公司信息披露工作,加強(qiáng)證券市場(chǎng)的透明度;第三,實(shí)行老股老辦法、新股新辦法,在新發(fā)行的股票中不再搞非流通股,除了發(fā)起人股之外,國(guó)家、法人再想買股份,一律按市價(jià)購(gòu)買。
論壇結(jié)束時(shí),記者問(wèn)韓志國(guó):全流通方案是否可行?“難,難于上青天;易,彈指一揮間。”他說(shuō)。(來(lái)源:中國(guó)青年報(bào)記者萬(wàn)興亞實(shí)習(xí)生黃少華)